OYO的危急正在加剧。

克日，据外媒报道，OYO称，鉴于现在疫情防情形，公司决议将裁掉大部门此前宣布停薪休假的美国员工。这些员工会以获得股票期权作为抵偿。

OYO首席运营官Abhinav Sinha在内部邮件中告诉美国员工，预计OYO的全球营业到2020年下半年才气恢复。”我们意识到这次疫情的严重性，未来可能会连续很长一段时间。”

而据海内媒体此前报道，OYO中国员工已由岑岭的近万人，减至2700多人，7名早期介入建立OYO中国团队高管已去职五位；软银派驻的部门高管也已团体去职。

OYO的“溃退”不只是疫情作用，其营业模式积弊早已显著，而狂热的资源推手带来反噬作用。

软银资源帝国掌门人孙正义是要害角色，是OYO成为一头独角兽，或者说在旅店市场横冲直撞的“巨兽”的养成者之一。

接连的投资失利，让孙正义在“投资之神”之外，另被冠以“资源赌徒”之称。

去年孙正义在接受媒体采访时曾示意，他对自己的投资成就和纪录感应“羞愧和主要”，OYO将增添他的“羞愧和主要”，照样为其扳回一局？

孙正义会是OYO的拯救者吗？OYO会退出中国市场吗？

01

危急加剧

上述OYO首席运营官示意，疫情对公司营业的打击超乎想象，营业恢复的速率也慢于预期。

在其邮件中还提到，只管印度海内的旅店入住率已最先从低谷的6%-7%最先上升，但OYO的全球营业发生的收入仅占疫情前收入的30%左右。其中美国的OYO收入比1月削减25%，旅店入住率仅有30%左右。

营业问题连续发作，加上疫情影响作用，OYO今年上半年的日子忧伤，节节退却。

公然信息显示，今年1月，疫情发作前，OYO已裁员千余人。

今年4月初，OYO创始人兼CEO李泰熙（Ritesh Agarwal）曾示意，疫情已经导致OYO营收和入住率下降50%至60%，给公司的资产负债表带来“严重的压力”。其还示意，作为成本重组设计的一部门，全球相当数目的员工将被休假至少60天至90天。

4月下旬，公然信息显示，OYO已将其印度所有员工薪水削减25%。

其中，营业重镇中国市场溃退之势显著。

据界面报道，去年11月2日，OYO中国的员工有9828人，而2020年最先，每月的员工数目以千为单元骤减。2020年1月，员工数降至7500人；2月，员工降至5800人；3月，员工剩下2700多人。

而彼时，OYO中国的高管也已大规模去职，7名早期介入建立OYO中国团队的VP/SVP已去职五位。后期加入的CXO中，也先后有三人去职。

在4月份财联社的报道中，提及OYO正举行新一轮裁员，大股东软银派驻中国区的部门高管已集中去职，OYO在中国的市场份额也在迅速萎缩。而OYO从谋划、战略等方面已经举行不下去，软银作为大股东正在思量转变对其投资。

软银派出高管有补强OYO中国专业运营气力之意，但也束手无力，去职为策。

此外，在OYO早前宣布的2019年财报中，显示相比2018年，其2019年营收增进4倍，但亏损扩大6倍，亏损额由5200万美元飙升至3.35亿美元。其中中国市场的亏损达1.97亿美元，占比64%。而亏损占营收的比例从25%增添至35%，盈利更显渺茫。

OYO曾做展望，中国营业将一直亏损，直到2022年将盈利4亿美元。而由于无法推行与加盟业主的保底协议，OYO还在中国有大量欠款。

2.0升级模式（保底 分成）算是OYO在中国市场当前的押宝之举，通过为旅店业主提供保底收益，获取旅店的运营权、全渠道的订价权和话语权，主导运营。

但据公然信息，OYO片面修改了保底金额，一个直接缘故原由可能是资金不到位；同时其以低价销售房源，提升入住率却不能提升收益，一些业主赚更多钱的愿景正在落空。

这有OYO已往疯狂扩张埋下的隐患缘故原由，也有疫情打击带来的影响因素。模式探索尚难行之有用，盈利是个难题；扩张下高昂的运营用度、人力成本，带来伟大压力；股东孙正义的资金支持力度不再努力，对OYO盈利的要求加剧……OYO裁员是为一定。

而从更历久看，裁员更多是缓解当前压力，追求更多盘旋空间的短期行动，模式、盈利等仍是横亘在OYO眼前的两个大难题。

印度、美国、中国，算是OYO全球营业的三大支持市场。从当前形式看，OYO的印度大本营市场的营业盘相对较好，但疫情风险还较大；美国市场同样疫情影响较大，营业颓势显著，员工从停薪休假走向裁员；而中国市场虽疫情相对最轻，但营业积弊甚多，尚未有解决良策，远景也难明。

02

模式之殇

2017年进入中国的OYO一度饰演着“鲶鱼”角色，尔后扩张成为市场“巨兽”。

彼时，OYO甚至可以说重新界说了中国单体旅店市场的打法、款式和走向。中国的单体旅店苦盈利久矣，缺品牌、客流，营收和利润难以提升，自身运营较难，加入旅店品牌系统，又有金额不小的加盟费。

直到OYO挟“零加盟费、轻改装、收佣金”模式“杀入”，早先行之有用，原理质朴：旅店业主无需花什么钱，OYO为旅店运营多种赋能，坐收增进收益，何乐不为？

但就本质而言，这一模式能否乐成的要害之一是，若何让更多业主赚更多钱，也即提高入住率和客单价，或两者平衡取最大值，不管是模式照样手艺创新，要害照样运营能效提升。而这种赚钱模式是否具备大规模可复制性，是决议“生死”的主要因素。

但如人人所见，OYO的模式并未跑通，现状对照“一地鸡毛”。

曾有其他海内单体旅店品牌负责人向执惠有过剖析，可以参考。他以为，OYO没有改变原来旅店的产物，主要做营销，不能给住客带来新价值，特色不显著，充其量算是旅店行业的“顺风车”，主顾的信任感难以增强。且树敌太多的话，问题容易被放大，一旦发生问题，牵连的是所有挂了OYO标识的旅店。

同时，OYO旅店房间没什么转变，价钱难以上涨，通常会降价来吸引客户。同时OYO此前受到一些OTA打压，门店在OTA中只能挂自己的名字，没有品牌效应，对增添引流辅助不大，业主佣金也未能节约，且若是门店也不愿意降价吸引主顾，那加盟OYO的意义不大。

这些道出了OYO1.0模式难以走通，业主大量解约的主要缘由。

于是这才有了升级的2.0模式，OYO为业主保底，介入分成，但同时由原来的弱治理转变为强治理，一方面稳住了一部门的业主续约，保住了所谓的市场规模，另一方面周全介入旅店运营，掌握谋划权，实现运营自由，从长远看，一线运营的介入，不清扫磨炼提升运营能力，试探有用模式的可能，但这是后话。

现实是，单体旅店自己运营的难题，以及OYO运营能力的欠缺，导致2.0模式依然千疮百孔，超低价营销带来短期客流与营收增进，但整体并未实现客流与客单价提升，营收提升自然没有，导致OYO降低保底额、拖欠保底费，与业主矛盾激化。

之后，OYO推出的所谓3.0模式，即作废保底，延用抽佣模式，每周结算，但已难有作为。

去哪儿网：“高考房”价格逆势上涨3成

这实在也可以部门注释为何中国单体旅店市场，在OYO进入前，未有“惊动”效果。那些浸染中国旅店市场多年的内行、巨细旅店巨头，不知单体旅店市场的伟大机遇？否，不少旅店品牌早有营业结构。为何难以做大规模？难做。单体旅店的现实境况，决议了其做大规模、做高营收和盈利的艰难性，且利薄。利润相对更高、开拓难度相对低一些的旅店领域，成为先期竞夺市场。

03

赌徒孙正义：最大的推手

OYO当前难明的危急，背后是资源的“助力”和反噬。资源对掉臂成本和亏损，连续扩张，做大市场规模的贪恋，构建了OYO中国官网中“338 都会，开设19000 门店，共计78万 客房”，以及成为中国第二大旅店团体的“幻梦”。

那时，资源对OYO显示狂热，尤其那位曾被称为“投资之神”，现又被以为是“资源赌徒”的孙正义，软银资源帝国掌门人，对OYO更是推许，不停砸钱，以期砸出一个旅店巨头。

据公然信息不完全统计，自2015年3月，OYO获得光速创投、红杉资源等2400万美元投资，至2019年4月，OYO共获得9笔投资，总额为17.49亿美元。

2020年3月，OYO确认完成F轮融资8.07亿美元，其中3亿美元来自OYO创始人李泰熙，另外5.07亿美元来自软银。这次融资有“续命”之意。而那时Wework的上市、估值缩水等危急，已让孙正义食宿难安。

从OYO 2015年B轮融资，到上述的F轮融资，软银每一次都饰演领投角色，最终成为OYO的最大股东。OYO曾被以为软银列为愿景基金投资的标杆案例之一，孙正义也曾为OYO站台，对其多有赞誉。

但孙正义英气慷慨的钱拿着“烫手”。

曾有公然报道提到，孙正义激励创业者接受远超实际需要的资金，这同时意味着他要获得企业的足够掌控权，包罗扩张速率、IPO节奏、甚至吞并收购等要害环节上，他都要足够的话语权。愿景基金将这种投资计谋称为“制造王者”，但从被投企业或者偕行来看，这堪称“强权投资”。

孙正义还会敦促其投资的公司在营销和销售方面投入大笔资金，以抢占市场份额。这有助催动公司估值上涨，但同时也可能使得创业公司一边巨额亏损，一边扩大规模，风险在于，一旦资金链断裂，该公司将很快面临倒闭等危境，Wework是显著一例。

迅速扩大且数目重大的房间量（不清扫其中虚增或虚伪身分），一直是OYO对外着重强调的竞争力，也是其维持投资人的信心、获取更多投资、市场话语权，甚至对竞争对手形成压力等的主要元素。在其助力单体旅店引流增收乏力、模式还难以跑通奏效的情境下，房间体量是它要维持的“体面”，包罗通过重资产投入扩大体量。

OYO曾斥资3.5亿在印度买楼，正式结构四星级旅店市场，也曾收购美国拉斯维加斯猫头鹰赌场旅店，还曾收购哥本哈根的数据科学公司Danamica，其动态订价手艺能力较为壮大，可从手艺层面为OYO的快速扩张提供支持。

OYO的这些动作从大面上看并不意外，连系其过往动作看，单体旅店或经济型旅店已然不是其唯一的标签，中档旅店、高星级旅店都在其产物计划中或已落地，OYO基于单体旅店在旅店层级的扩充延伸，一者它有一定量的资金来实现市场上存量资产的革新，同时实现产物的层级化，扩充体量规模，也为自身营业拓展和价值做大提供可能；二者下沉市场外，消费升级带来的其他客流空间包罗商旅及高品质服务需求（中高端旅店市场还在扩大）还在释放，OYO通过差别层级产物来实现客流的多元化，也是生长的正常逻辑。

同时，在通过运营提升品质依然需长线操作的情境下，扩张突破区域界限、营业界限，是OYO继续保持影响力获得资源认可或吸引力的要害之一，聚焦旅店，营业更多元化、营业拓展区域更广，是一定之举。

此外， OYO那时的盈利压力也较为突出，收购旅店地产有带来更多营收和利润的可能性，但从当前市场环境看，旅店的回本周期已然更长，运营要求也更高，这对连续投入资金切入重资产模式将带来更多压力。

从软银的角度看，其那时继续押注OYO的刻意依然不小，在OYO当前单体旅店的势能还暂难有用释放的情形下，迅速提升其资源价值的想象空间的一个做法是推动OYO的产物层级及体量规模。OYO当前有着显著轻重并举、“两条腿”走路的逻辑，走好了是协同前进，没走好可能相互牵绊。

换句话说，OYO 当前没法停下来，或许只能不停扩张，来追求进一步的融资，通过更多的“烧钱”来占领更多市场，来实现资源继续押注的可能性。

连系软银孙正义的投资模式，大量砸钱烧出市场规模，同时获得更大股权，转动融资，做大估值，最后把公司推上市。从既有现状看，扩张做大规模，融资，做大规模.....OYO这种循环可能还得连续一段时间。

但这有两个要害：1、有资源连续输血；2、有时间跑通模式。

而青睐OYO的资源，留给它的时间，都已不乐观。

04

OYO会退出中国市场吗？

OYO在中国另有机遇吗？孙正义会放弃OYO吗？

从市场角度来说，中国单体旅店市场的既有空间，以及未来发展性依然可观。

需求端，下沉市场的消费需求、单体旅店品牌化或赚更多钱的需求，这两个需求都存在，且会更大水平释放，都在守候被更多知足；

供应端，更匹配下沉市场用户的旅店产物供应、能辅助旅店业主更多赚钱的运营模式、产物等供应，整体来说做得还不够，尤其运营模式突破，OYO搅了个局，但现在行业内还尚无更创新、更实效的模式。

供需矛盾突出。OYO追求模式突破的机遇另有不少。

同时，此前有传OYO中国追求自力上市可能，展现中国市场的价值和主要性。而若是整个OYO要追求上市、做大估值，中国市场显示是要害。中国市场不能放弃，唯有做大做强一途。

以是，孙正义不会容易放弃OYO，尤其在Uber、Wework等在资源市场显示不佳的靠山下，OYO被赋予更大的期许重任，其能否以较好估值上市，是孙正义能否扳回一局的要害。

但现实骨感。

一方面，疫情重创，OYO的模式坏处被更多露出，不仅影响业主、投资者的信心，也加剧了自身的危险系数，看看最近Airbnb的境况和动作，不难理解住宿企业在疫情下那种可能命悬一线的惶恐不安。同时，疫情的不确定性、常态化，将对住宿类营业带来历久而深远的影响，市场对其价值评估也会有转变；另一方面，OYO的运营逆境陷入泥淖，能不能上岸，何时上岸照样未知数，增添危险系数，若是一直未能有运营模式的有用突破，在营收和利润提升、市场规模等方面有较好的连系，其上市亦显漫漫，参看WeWork即知一二。

另外，OYO的生计与生长，还需要更多的资金输血。

孙正义会吗？

在财联社报道中，一OYO去职高管示意，软银在WeWork项目上市折戟后，虽然对外宣称会继续支持OYO，但融资愈发守旧。

在WeWork上市失败后，软银曾提出总规模超百亿美元的救助设计，而今年4月，软银宣布放弃对WeWork 30亿美元的收购要约，放弃救助设计。纵然软银及其旗下愿景基金已投进去的103亿美元，将面临清零风险。

与WeWork相比，OYO的盈利能力、发展空间也难言乐观。作为大股东，软银难言放弃，但支持的刻意以及能力，又不乐观。

公然数据显示，软银团体2019财年预计净利润-7500亿日元（约合493亿人民币），营业利润-1.35万亿日元（约合887亿人民币）。

前段时间，孙正义卖出了百亿美元的阿里巴巴股票，接下来还可能卖出百亿美元。

最近，德国在线支付巨头Wirecard（被称为“欧洲支付宝”）涉嫌金融敲诈，正申请停业，而软银曾投资其9亿欧元（约合71亿人民币）。

屋漏偏逢连夜雨，疫情打击、投资失利、业绩亏损、标的难言乐观等叠加下，孙正义还会实时脱手拯救OYO吗？OYO会退出中国市场吗？

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