日本软银团体克日首次揭开了名为“SB Northstar”的部门的神秘面纱。这是软银专为治理科技股投资而设立的新部门，其迄今已累计生意亏损37亿美元。

在此之前，软银始终对SB Northstar部门保密，拒绝透露该部门的卖力人，也拒绝透露其决议历程细节。

英国媒体曾透露，该部门就是所谓的“纳斯达克鲸鱼”（Nasdaq whale），在今年夏天购置了价值数十亿美元的美国科技股衍生品。

不外，软银周三证实，现年39岁的前德意志银行生意员阿克谢·纳赫塔（Akshay Naheta）治理着在开曼群岛注册的SB Northstar部门。而软银高管此前曾示意，纳赫塔并未正式担负起该部门的治理职责。

阿布扎比公司的纪录显示，纳赫塔和他在德意志银行的前同事、软银旗下持资1000亿美元的愿景基金（Vision Fund）卖力人拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra），于7月出任该基金治理部门的董事，但米斯拉已于9月初卸任。

纳赫塔以善于处置重大的衍生品生意而著名，去年他策划了软银对现已倒闭的支付公司Wirecard股票的有争议押注。SB Northstar的生意由三人组成的投资委员会卖力审批，该委员会由孙正义、纳赫塔和软银副董事长罗恩·费舍尔（Ron Fisher）组成。

只管纳赫塔治理着SB Northstar，但知情人士示意，孙正义是该部门美国科技股投资的幕后推手。这位软银创始人还告诉投资者，他深度介入了这些生意的运作。

SB Northstar的生意规模有多大？

软银今年8月示意，正设计向上市科技股投资约100亿美元，以涣散严重依赖中国电子商务团体阿里巴巴股票的投资组合。但停止9月尾，SB Northstar已购置了价值近170亿美元的美国科技公司股票，其中63亿美元购置亚马逊股票、22亿美元押注Facebook、18亿美元购置Zoom股票，14亿美元购置Alphabet股票。

与此同时，SB Northstar还在股票衍生品上投资了34亿美元。这些生意包罗对股价上涨的“多头看涨期权”押注，这些押注提供了在未来日期以预设价钱买入股票的权力。停止9月尾，这些股票价值47亿美元。该部门还购置了假设股价下跌的“空头看涨期权”，软银将其欠债记为13亿美元。它还持有股票指数期货空头合约，价值为负6.97亿美元。

在7月到9月末的三个月里，随着美国科技股上涨，软银持有的多股看空头寸受到袭击，导致软银预订衍生品损失共计27亿美元。SB Northstar第三季度亏损总额达37亿美元，其中包罗该部门投资的9亿美元未实现估值损失。

亲切关注软银美国大型科技股生意的市场介入者以为，该团体在夏末科技股反弹后转向多头看涨期权，以降低美国大选前的风险，现在正重新买入股票。

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在投资者陈述中，软银还陈述了这些衍生品生意可能对税前利润发生多大影响。SB Northstar押注的股票上涨30%，将使其多头看涨期权增添140亿美元，但其空头看涨期权损失57亿美元。与此同时，若是股价下跌30%，其多头看涨期权将受到43亿美元的袭击，但其空头看涨期权将增添12亿美元。

SB Northstar持资规模有多大？

今年8月，软银宣布建立这家资产治理部门时示意，其初始资源将为5.55亿美元，其中三分之一来自孙正义本人。 但SB Northstar实际上可以动用的资金却远非云云，由于它行使软银重大资产欠债表中的现金贷款和公然生意证券投资于公然上市股票。

软银周三透露，9月尾，SB Northstar治理着其430亿美元现金贮备中的210亿美元。随着该团体在埃利奥特治理公司（Elliott Management）等维权投资者的压力下实行了一系列资产出售，这一现金贮备不停膨胀。上个月，该部门还行使软银在阿里巴巴的股份获得了60亿美元的保证金贷款。

SB Northstar还举行哪些生意？

软银旗下1000亿美元的愿景基金旨在对私人科技公司举行股权投资，而新建立的SB Northstar则在生意上市公司股票。它有能力接纳多头和空头头寸，其方式与对冲基金类似。软银本周将新部门的主要营业形貌为“频仍生意有价证券”。

SB Northstar在信贷市场上持有41亿美元的空头头寸，不外现在尚不清晰这是完全押注企业债券市场，照样对冲其其他头寸。SB Northstar还投资于上市公司刊行的新股权。挪威教育软件公司Kahoot！上个月宣布，通过向软银出售新股筹集了相当于2.15亿美元的资金。一位知情人士说，这笔生意就是由SB Northstar完成的。

纳赫塔曾在公司股票上举行套利生意。在2017年加入软银之前，这位印度生意员治理着一家小型伦敦对冲基金，其有利可图的生意包罗押注印度塔塔汽车（Tata Motors）两类股票的价钱将趋于一致。

这些生意的风险有多大？

软银高管（尤其是孙正义）淡化了其涉足高流动性股票短期生意所带来的风险，示意这些投资仅占其总股本（价值2920亿美元）的7%。期权生意的收益和损失一直在颠簸。9月初，软银坐收了约40亿美元的收益。停止9月尾，这导致了27亿美元的亏损。但到现在为止，亏损可能已经扭转。

但分析师仍感应重要，他们指出，在软银出售T-Mobile、阿里巴巴及其海内电信部门的股份后，孙正义拥有500亿美元现金。投资银行Jefferies分析师阿图尔·戈亚尔(Atul Goyal)示意：“软银团体的念头尚不清晰，对于孙正义这样的历久投资者来说，我们不理解短期看涨差价的吸引力。”

孙正义曾辩称，若是他的团体想押注人工智能（AI）的未来，就不能忽视这些科技巨头。他说：“AI革掷中真正的领跑者是Gafa（谷歌、苹果、Facebook和亚马逊首字母缩写），我们需要将它们纳入我们的投资组合中。”

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