克日，中国国航、东方航空和南方航空陆续公布财报，晒出2019年成绩单。三大航去年累计营收突破4000亿大关，但归属上市公司股东净利润122.55亿元，与去年相比小幅下滑。

其中，国航（601111.SH）整年净利润最高。凭据财报，2019年国航整年实现营业收入1361.81 亿元，与去年基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润为64.09亿元，同比下降12.65%。

东方航空（600115.SH）是三大航中唯一实现净利润正增进的。2019年营业收入1208.60亿元，同比增进5.16%；实现归属于上市公司股东的净利润为31.95亿元，同比增进17.94%。

南方航空（600029.SH）方面，凭借着重大的机队规模，营收总额依旧保持领先，整年实现营业收入1543.22亿元，同比增进7.45%；实现归属于上市公司股东的净利润为26.51亿元，同比下降11.13%。

航油仍然是主要成本。国航称，本报告期在其他变量保持稳定的情形下，若平均航油价格上升或下降 5%，本团体航油成本将上升或下降约17.98 亿元。由于2019年油价下跌，三大航航油成本有所下降，国航航油成本同比削减25.16亿元；东航同比削减17.78 亿元；南航同比削减1亿元。不外，三大航航油成本占营业成本的30%左右，在行业公司中比例仍偏高。

此外，受人民币贬值影响，三大航汇兑损失到达36.73亿元。其中国航2019年汇兑损失净额为12.11亿元，南航损失14.72亿元，东航损失9.9亿元。

现在民航业正面临着亘古未有的挑战，作为一个典型的“高成本、低利润”的行业，在绝大部分国际航线停飞、客流量锐减的情形下，现金流和货币资金对航空公司而言显得至关重要。凭据财报，国航货币资金近百亿，位居三大航之首，资产负债率也最低。

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停止2019年年终，国航货币资金为96.64亿元，资产负债率为 65.55%。东航方面，货币资金13.56亿元，资产负债率75.12%，南航货币资金19.94亿元，资产负债率74.87%。

客运方面，三大航2019年客运率保持在81%以上。其中南航客座率最高，到达82.81%；客公里收益水平最高的是国航，到达0.53元。

从机队规模的角度看，南航仍是三大航中体量最大的航空公司，机队规模到达862架，国航运营客机数目为699架，东航734架。

对于新冠肺炎疫情可能造成的影响，三大航均示意存在不确定性。国航方面称，疫情发作，导致海内春运及节后游客运输量下滑，全球范围内职员流动受限 导致国际航班量削减，航空运输业受到打击，短期内损失难以避免，团体将起劲将疫情影响降至最低。

东航方面则示意，新冠疫情对本公司国际、海内等营业的打击和影响存在重大不确定性，对公司整年运营和财务状况的整体影响现在尚无法准确预估。2020 年，东航设计新开北京大兴至巴黎、北京大兴至莫斯科等远程航线，加密上海浦东至巴黎、北京大兴至香港等现有航线。后续将连系新冠疫情的 发展变化情形，加强对市场需求的剖析研判，审慎评估开航时机。

南航称，由于国际疫情连续扩散，国际 航空限制政策趋严，民航局近期公布疫情防控时代调减国际客运航班量的通知，国际客运供应量预计将进一步削减。

国际民航组织预计，受新冠肺炎影响，2020 年全球航空客运需求或将同比下降 38%，其中亚太区域整年客运需求同比下降 37%，北美区域整年客运需求同比下降 27%，欧洲区域整年客运需求同比下降 46%。IATA 于 2020年3月24日公布展望称，2020 年全球航空客运营业收入损失或将达2520亿美元， 同比下降 44%。

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