腾邦团体停业重整事项又有新希望，公司拟引入香港红蚁团体为战投方，并指定天同状师事务所作为停业重整治理人。对于公司的放置，许多债权人示意不满，以为战投方身份不合适，其与腾邦关系亲切，恐在处置债务一事上有失公允。而天同状师事务所的资质也偏弱，恐难经受大任。

自2018年下半年陷入债务危急以来，腾邦团体至今才即将进入预重整阶段。多位债权人直言，实控人钟百胜要价太高，指望靠位于福田保税区的优质地块翻盘。《红周刊》记者独家获悉，腾邦此次拟引入的战投为香港红蚁团体，但实控人钟百胜之子曾为该战投方董事会主席，云云放置引发债权人不满。

现在，双方围绕停业治理人、重整方案等事项展开了猛烈博弈。腾邦方面青睐天同状师事务所，而有债权人以为天同实力不够强，将提名在停业领域更具实力的其他律所。记者独家获悉，此前律所曾指定了一份重整方案，通俗债权0现金清偿；债转股，装入平台公司后，通过对腾邦现有土地资源的开发来偿付。

腾邦停业姗姗来迟，债权人态度纠结

作为一家以物流、旅游、商业为主的多元化大型团体，2018年下半年以来，腾邦团体债务问题发作，现金流断裂、营业阻滞，旗下上市公司的治理也泛起失控情形。在此前《红周刊》刊发的《实控人涉嫌虚伪陈述腾邦国际面临停业整理！通俗债权人团体申诉担忧资产被抽逃》文章中，曾独家报道了上市公司腾邦国际未披露实控人钟百胜早在多年前即移民香港，以及钟百胜在腾邦资产的股东层面引入着名财富治理公司恒宇天泽治理的基金--宁波梅山保税港区恒宇锦绣山河一号股权投资合资企业(有限合资)，私下准许保本保收益（明股实债）事实未通告，导致腾邦团体现实欠债远高于报表数字情形。

在报道文章宣布后不久，羁系部门很快接纳行动。据上市公司通告，9月22日，证监会深圳证监局下发《警示函》，就腾邦团体将恒宇天泽对腾邦资产的债权性子投资“列为权益性投资……导致你公司2018年年报信息披露不准确”，以及钟百胜作为上市公司实控人，在调换小我私家户籍信息后未见告上市公司，违反了《上市公司信息披露治理办法》，因此对腾邦团体、钟百胜出具警示函。

对于腾邦团体停业一事，早在今年4月，中信银行曾向法院提起过对腾邦停业处置诉讼，但随后又撤回。近期，有关腾邦团体停业一事又有了新动态。据腾邦国际10月中旬通告，深圳市联日照耀治理咨询有限公司(以下简称“联日照耀”)曾在2018年和腾邦团体、腾邦物流等签署了5000万元的乞贷条约，但腾邦方面未能还款，联日照耀因此向法院申请对腾邦系企业举行停业重整。

《红周刊》记者从多位腾邦债权人和私募基金投资者处获悉，10月16日，深圳中院召开了关于腾邦团体、腾邦物流和腾邦资产停业重整听证会，但现场情形疑窦重重。

“感受联日照耀和腾邦方面在唱双簧。”一家非银机构债权人代表刘先生(假名)向《红周刊》记者形貌，“当法院向腾邦方面提出是否认可联日照耀的停业重整申请时，腾邦方面几乎是通盘准许”。

实在，对于腾邦和停业希望情形，债权人态度也很纠结。一方面，自2018年下半年腾邦债务危急发作后，至今已两年多，彼时其他泛起债务危急的不少大型民企现在多已进入债务重整/息争阶段，甚至有的还完成了债务风险处置。譬如银亿团体、新光团体在2019年即启动停业重整；山东西王团体在2019年下半年泛起债券违约情形，2020年头即债务息争。相比之下，腾邦的希望过于拖沓。一家债权人的代表高先生直言：焦点缘故原由在于，“腾邦和钟百胜要价太高了。”而且夜长梦多，时代公司无法正常运作、资产大概率继续贬值，“若是再拖到2021年，腾邦国际就可能退市了。”

另一方面，对于腾邦现在所处情形，债权人以为腾邦不应急于停业。“腾邦方面一直未向所有债权人宣布停业草案，若是没有方案，强推停业也没任何意义。”高先生如是谈论。

潜在战投红蚁团体与腾邦关系亲切

广东国资入股，角色暧昧

在企业停业重整中，战略投资人这一角色至关重要，而腾邦的战略投资人又是哪一家？

《红周刊》记者从恒宇锦绣山河一号股权投资合资企业(有限合资)持有人处获得的质料显示，本次腾邦团体提供的预重整请求讲述中，拟引入的战略投资人为香港红蚁团体。然而值得注重的是，红蚁团体和腾邦却有着亲切的联系。据Wind，腾邦团体实控人钟百胜之子钟一鸣自2019年8月以来，任腾邦控股(6880.HK)执行董事、行政总裁、执行委员会主席，其还曾获任为香港红蚁团体的董事会主席。

“和腾邦关系亲切的香港红蚁作为战投，是不是可以说明腾邦自身实在是有钱来解决债务问题的？若是是这样，其完全可以直接偿付的。”刘先生直言。

公然信息显示，钟一鸣在任红蚁团体董事会主席时代，曾乐成引入广东省金融控股龙头企业成为红蚁团体的战略股东。那么，这家“广东省金融控股龙头企业”又是何方神圣？

《红周刊》记者获悉，参股红蚁团体的是广东省级金控平台——广东粤财投资控股有限公司，该公司官网显示，广东粤财是“广东省政府直属大型金融控股企业，由省财政厅推行出资人职责”，停止2020年6月尾，公司资产治理5209亿元。旗下有：粤财信托、广东再融资担保公司(广东唯一的省级再担保机构)、粤财基金(广东承接财政资金规模最大、基金数目最多的省级托管机构)等等，并参股了广发银行、华兴银行、珠江人寿、粤开证券(原联讯证券)等金融机构，且提议设立了易方达基金。

值得注重的是，广东粤财旗下的粤财资产治理有限公司是广东首家省属不良资产处置公司，到2019年底，公司累计资产治理规模达1658亿元，显著化解了诸多地方金融风险。

《红周刊》记者在权威求职网站领英(linkedin)上发现，有一位叫“宋昕”的用户，在2009年~2017年间任粤财控股香港国际有限公司总经理，2017年后至今任红蚁团体副主席兼CEO。北京大学汇丰商学院官网通稿也佐证，2018年，宋昕以红蚁资源员工的身份介入了巴曙松主持编写的《粤港澳大湾区金融生长讲述》。宋昕的身份切换，或可从侧面说明粤财控股和红蚁团体之间有可能是存在一定的互助契机。

腾邦自2018年底陷入困境以来，有多家实力强劲的机构，如深圳国资系统下的深投控、深商控股(深圳市79家重点民企提议设立)等尝试以战投身份主导纾困，中科院也通过旗下的行政治理局一度成为上市公司实控人，但战投均无下文，而中科院也在今年5月无奈退出。相比上述机构，广东粤财控股的实力更为强劲。

刘先生坦言，若是粤财控股能够作为战投介入，则债权人肯定会持迎接态度，然而腾邦拟引入的战投却是红蚁团体，粤财控股只是其股东，这种操作方式有些让人看不穿。

对于战投身份和资质问题，有私募基金投资人希望法院能够要求红蚁团体提供香港状师事务所针对其股东靠山出具自力核查讲述，制止泛起战略投资人的主要股东或实控人与债务方实控人钟百胜存在亲切关联关系，进而制止债务人有敲诈、恶意削减债务人财富等情形发生。

博弈停业重整治理人选

《红周刊》记者从知情人士处获悉，腾邦的债委会是由7家机构组成，其中有6家为银行债权人，1家为非银机构。这6家机构分别为：工商银行、广州农商行、兴业银行(债权疑似已转让给信达资产)、徽商银行(原包商银行)、中信银行、恒宇天泽。工商银行是第一大银行系债权人，债务敞口约27亿元；广州农商行是第二大债权人，债权规模约20亿元；徽商银行对应债权约4亿元。在非银机构中，恒宇天泽治理的锦绣山河一号(有限合资)的债权本金25亿元，加上收益靠近40亿元，涉及投资人数目最多。

至于腾邦团体刊行的17亿元债券，《红周刊》记者获悉，百年人寿持有近5亿元。资料显示，百年人寿的股东主要包罗大连万达、新光控股、科瑞团体等着名民企，其中，新光控股就是《红周刊》此前揭晓的《新光债务危局》报道的主角，其在2019年曾申请停业。除了上述债权人外，其他牵涉进腾邦债务泥潭的机构另有：招商证券、中航信托、华金证券、东莞信托、上海平安阖鼎投资、摩山保理等，牵涉进去的形式主要有债券买卖、民间乞贷、股权质押等。

值得一提的是，一家小型保理公司柏霖保理居然对腾邦也存在约17亿元的债权。据天眼查APP，柏霖保理在2018年3月才获得工商部门批准，其股东为两位自然人，注册资源仅1亿元，实缴资金不明。2019年12月，深圳市场监督治理委员会南山分局将柏霖保理列入谋划异常名录。

在企业进入停业重整程序后，停业重整的治理人角色是十分重要的。《红周刊》记者获悉，腾邦团体希望由天同状师事务所为预重整停业治理人。天同事务所官网信息显示，停业重组团队的优势在于累积了厚实的致力于停业并购领域的潜在投资人资源，并能获得中国银行等大行、四大AMC，招商、平安、人寿旗下信托/保险等金融资产治理公司，及五矿、万科等大型企业的战略支持。记者注重到，天同重组营业卖力人为池伟宏，律所官网履历显示，池于1996~2016年间、历久在深圳各级法院事情，近几年，其主持并介入了重大团体等着名企业的停业事情。

对于天同状师事务所作为腾邦预重整停业治理人的放置，有债权人持否决态度，质疑腾邦和天同关系亲切，可能对治理人保持中立、专业的职位产生影响，提出了让其他状师事务所来担任停业治理人的提议。

论实力，金杜、中伦、国浩事务所的债务重组履历更厚实，广东高院2019年3月宣布的《广东省停业案件治理人名册》显示，中伦(深圳)事务所、金杜(深圳)事务所、国浩(深圳)事务所等10家状师事务所为一级治理人，而北京市天同(深圳)事务所仅为三级治理人。一般来说，一级治理人可担任所有类型停业案件的治理人，而三级治理人负担的停业营业范围较狭窄(详细注释请见《深圳市中级人民法院停业案件治理人分级治理办法》)。

旅游预订平台Booking提供商数百万用户数据泄露

“巧合”的是，就在今年9月25日，深圳中院宣布了《关于优化停业解决机制推进停业案件高效审理的意见》，提出预重整时代已经指定暂且治理人的案件，可指定预重整治理人为治理人，但必须“经法院允许，治理人可以通过主要债权人配合推荐或者债务人、债权人协商一致等方式选定”。云云情形预示着，天同状师事务潜在的治理人一职尚不稳固，很可能会泛起新的转变。

而就收入而言，大型企业的停业处置案件也是诸多律所营业竞争的要点。以重大团体停业案为例，据ST重大通告，重大团体账面总资产302亿元，已确认债权 暂缓确认债权约240多亿，天同事务所作为停业治理人、待遇为9969万元，远高于通俗IPO给律所带来的收入。

腾邦团体应收、预付等过百亿资产缩水至不足5亿，

债券持有人成冤大头

即便停业治理人的问题得以解决，但仍存在另一个博弈点——债务处置方案。腾邦最有价值的资产是其位于深圳福田保税区的地块，此地块面向香港，位置极其优越。腾邦国际的通告也指出，腾邦团体的焦点土地资产位于深圳福田保税区，“系建设粤港澳大湾区-深港科技创新稀奇互助区的焦点地段”。2020年8月，深圳政府出台的《关于支持深港科技创新互助区深圳园区建设国际开放创新中央的若干意见》提出，支持福田保税区通过升级革新等方式转型为国际一流的高科技园区。

上述事实是暗含想象空间的。刘先生指出，近期中央和深圳出台了一系列政策利好腾邦地块的盘活，只要政府部门赞成，完全可以把福田保税区新建修建的容积率限制铺开、修建高度300米以上，相当于新建一栋平安金融大厦，这样一来，腾邦债务问题也就迎刃而解，腾邦和债权人也不会伤筋动骨。“这是最理想的方案”，但这一思绪必须寄希望于政府颔首。

另一条思绪加倍现实，推动查清腾邦团体重大资产的真实去向。腾邦团体2019年中报披露，其合并报表总资产为313.49亿元，其中仅应收账款、其他应收款、预付款三者合计金额就高达144亿元，靠近总资产5成。然而，这部门资产流向诡异。譬如其他应收款子总额达57亿元，其中前五大客户深圳市美鑫诺商业有限公司、深圳市旭利腾商业有限公司、深圳市科信恒商业有限公司……这5家公司的欠款金额总计25.6亿元，5家公司均为自然人股东，且股东也只有一人或两人。其中，科信恒商业公司2018年4月就已注销，理论上，厥后的报表应将这笔款子全额计提，可现实上，这笔约2亿元的应收款仍挂在腾邦团体2019年半年报中。

在资产流产的过程中，债权人、尤其是债券持有人无疑是最大的“冤大头”。在腾邦团体2017年刊行债券时，其应收账款、其他应收款等占总资产的比例就已很高，存在较大的减值风险。为此，钟百胜也准许会遵守财政规范、以保障债券持有人的利益。

腾邦团体债券召募说明书中也列示了：“刊行人股东钟百胜、段乃琦于2016年10月23日出具《准许函》，准许公司将接纳各项措施，严格执行规范的财政治理制度，只管杜绝非关联方的资金拆借和非谋划型往来款的发生。若本次债券存续期内新增的非谋划性往来占款或资金拆借致使公司无法偿付本次债券，准许人钟百胜、段乃琦将对本次债券的足额兑付负担不能承销的连带清偿责任”。

但上述准许已是一纸空文。

现在，这些资产已严重贬值。刘先生透露，据事务所尽调，应收 其他应收 预付款 关联贷款的现实价值已不足5亿元。“那么，腾邦早些年召募的巨额资金都去哪儿了？”

刘先生继续剖析，腾邦团体旗下的土地资产是主要融资凭证，腾邦国际的三方支付子公司腾付通有跨境支付资质，再加上其供应链营业，就形成了资金闭环，外界难以看破其资金流转，“这是腾邦团体过百亿资产下落不明的主要缘故原由”。

刘先生示意，据其掌握的证据，腾邦团体巨额募资中有一部门借助壳公司平台，通过应收预付等手段早已转移到了香港，然后又洗面革心在2017年前“扫楼”式买房。“这些房产在2018年底又陆续最先出售，这几年深圳房价涨幅惊人，应该是挣了不少钱的。若是能追回这部门资金，那么清偿率应该会高不少。

重整草案现金清偿或为0

成败指望盘活福保区地块

《红周刊》记者从上述债权人处获悉，状师事务所此前曾制订了一份意向性子的重整草案。方案要点如下：

1.经评估，腾邦现实有价值的资产不跨越40亿元，这部门资产笼罩优先债权。所有债权中的其余部门为通俗债权，接纳债转股；

2.成立新的债转股平台公司，主业为对腾邦团体旗下地块的开发。通俗债权折算为项目公司49%的股份；

3.仅对员工、税费举行现金清偿，通俗债权的现金清偿为0。

对于这一份草案内容，债权人的否决声音很大，一方面是其未对腾邦系重大资产贬值之谜作出注释，另一方面则是清偿率和股权折算率太低。

一般来说，债务重整方案的表决只有知足赞成人数＞1/2、赞成金额大于2/3，才气通过。那么上述草案通过表决的可能性有多大？据《红周刊》记者掌握的质料，腾邦团体总债务约为200亿元，扣掉40亿~50亿元的优先债权，在通俗债权人组里，恒宇天泽的意见至关重要，其治理的锦绣山河一号股权投资合资企业(有限合资)的本金 准许收益就靠近40亿元，只要再团结一家大债权人，债权金额就能占到通俗债权人组1/3的比例，即可以否决草案。

根据《企业停业法》等相关划定，第一次表决失败后，可二次表决，但如发生以下情形，则不得二次表决、方案被否：（1）首次表决后，跨越一定时间仍未申请再次表决；（2）首次表决后，未通过表决的债权组中，半数债权人拒绝再次表决、且其所代表债权额跨越该组债权总额1/3；（3）未通过表决组为出资人组，超1/3表决权的出资人拒绝对权益调整事项再次表决。虽然云云，但债务人和治理人仍有一丝机遇，即其可向法院申请裁定方案通过，若法院认定方案相符《企业停业法》等相关划定，则有可能强裁通过，且为终审裁定。对于这一可能情形，在2019年12月尾丹东港停业重整时获得了体现，那时，通俗债权人、出资人组均未通过重整方案，但法院却裁定重整方案获得通过。

不外若是公安介入，即涉及刑事犯罪，则案件将移交公安。则根据“先刑后民”的原则，重整也会暂停。

腾邦国际退市危急渐浓，

能否保有支付牌照存悬念，可能重新引入主业

随着大股东的债务危急发作，上市公司腾邦国际的业绩和谋划也受到显著负面影响。据公司最新三季报披露，腾邦国际前三季度营收仅2.12亿元，约为去年同期的1/15；净利润亏损了4.6亿元。考虑到公司在2019年就已经巨亏17.7亿元，今年又大概率会亏损，若2021年仍无法扭亏，且往年财报中种种异常情形又不能被合理注释，则腾邦国际退市的可能性极大。

现实上，腾邦国际早已无法正常运营，其几大主业机票代理、供应链、旅游营业早在2018年底就已无法正常运转，加之今年新冠肺炎疫情的打击，腾邦国际的主业谋划更是一落千丈。更为雪上加霜的是，腾邦国际旗下的三方支付营业腾付通还存在一定风险。据腾邦国际通告，停止去年底，腾付通作为被告牵涉进两宗条约纠纷案件中。

腾付通是腾邦国际旗下腾付通电子支付科技公司拥有的牌照，其是较早获得央行发表的《支付营业允许证》的支付公司，在全国范围内可开展互联网支付、移动电话支付等支付营业，并依托腾邦团体为商旅、电子商务、网游、彩票、基金保险等行业提供互联网/移动终端支付服务，然而随着近几年羁系部门对三方支付牌照的羁系周全升级后（据央行官网新闻，现在已累计有30多家三方支付机构被注销），尤其是从2019年起反洗钱力度的空前加大，多家支付机构吃到巨额罚单后，如迅付信息科技有限公司就因违反支付营业划定，于2019年被央行上海分行开出5939万元的巨额罚单，刷新对三方支付公司的罚没纪录；今年4月，因存在未按划定推行客户身份识别义务、与身份不明客户举行买卖等情形，央行深圳市中央支行向深圳瑞银信信息技术有限公司也罚款6159万元，再次刷新纪录。腾付通在严羁系下，是否也会有类似风险发生是值得投资人注重的。

很显然，腾邦国际现在的谋划环境是不容乐观的。《红周刊》记者从上述债权人处获悉，腾邦团体之前提出的债务重整草案中，为解决腾邦国际的债务和退市问题作出了如下放置：重新装入主业，引入物流电子托盘营业，并可能引入亚马逊电子支付营业。

对于腾邦停业一事，腾邦国际董秘办的一位女员工在电话中回复《红周刊》记者，除通告外、还没有收到关于大股东停业希望的其他最新通知；天同事务所的池伟宏状师则通过律所官博的编辑回复称“未便接受采访”；腾邦团体方面则尚未回复。

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