今年上半年，众信旅游预计亏损1.5亿元至2亿元，而去年同期，该公司还盈利1.1亿元

全球范围内疫情仍在继续，出境游营业的断崖式下跌，让众信旅游集团股份有限公司（下称众信旅游，002707.SZ）的上半年尤其难受。

7月4日，众信旅游公布2020年半年度业绩预告，预计上半年亏损1.5亿元至2亿元；去年同期，该公司还盈利1.1亿元。

对于业绩更改的缘故原由，众信旅游称2020年1月27日起，公司暂停谋划团队旅游及“机票 旅店”旅游产物，导致自2020年2月以来营业收入大幅下降。住手现在，众信旅游此营业恢复时间仍有较大不确定性。

值得注意的是，现在众信旅游还遭受两面夹击——上下游同时施压。一方面压力来自已经预付的机票、地接、签证、邮轮等上游资源的采购款子，另一方面压力则来自公司预收的客户团款的退费要求。

与此同时，该公司的偿债压力也连续加大。2019年终及2020年一季末，众信旅游流动欠债余额远超过该公司的现金及现金等价物余额。

鉴于上述情形，深交所于日前向众信旅游下发问询函，要求该公司就谋划业绩及资金状态的重大晦气影响，以及短期偿债压力和债务违约风险举行说明。

众信旅游近三年股价走势（元/股）（数据泉源：Wind）

疫情影响难消 上半年业绩预亏

以出境游批发零售为主营营业的众信旅游，在新冠疫情的影响之下，艰难度日。

众信旅游在通告中示意，受新冠肺炎疫情影响，凭据国家文化和旅游部的通知及北京市文化和旅游局的统一部署，公司海内旅游团组于1月24日起住手发团，公司出境旅游团组于1月27日起住手发团。

暂停谋划团队旅游及“机票 旅店”旅游产物对众信旅游影响伟大，导致自2020年2月以来该公司的营业收入大幅下降。同时，众信旅游示意，员工基本工资仍在发放，房租、贷款利息等牢固用度的发生，使得公司上半年泛起谋划亏损。

从2020年上半年业绩预告来看，这是众信旅游自2014年上市以来显示最差的半年。凭据日前公布的业绩预告，该公司2020年上半年预计亏损在1.5亿到2亿元。

众信旅游2015年至2019年半年度业绩情形

值得关注的是，处于上下游夹层的众信旅游，还要面临预付账款和预收账款的双重压力。

住手2019年终及2020年一季度末，众信旅游的预付款子余额划分为10.03 亿元、8.23 亿元，主要为预付机票、地接、签证、邮轮等上游资源的采购款子。同期的预收款子余额划分为5.37亿元、4.55亿元，主要为预收客户团款。

旅行社自救，要把客流圈变成生活圈

对众信旅游的上游供应商来说，疫情对谋划状态造成的影响同样不小。同时，公司下游预收客户团款，在恢复时间仍不确定的情形下，也势必会面临退费的压力。

这样的状态若是连续下去，将会使得众信旅游的坏账损失风险和退费造成的资金压力不停上升。对此，深交所也提示众信旅游需披露相关预付款子结转成本或收回情形，以及相关预收款子期后转化为收入或退费情形，并说明若是存在较大的集中退费压力，是否对公司谋划业绩及资金状态发生重大晦气影响。

偿债压力高企 风险不容小觑

谋划压力连续，众信旅游偿债能力也遭到质疑。值得小心的是，现在众信旅游已被团结信用评级有限公司列入信用评级考察名单。

财报数据显示，住手2019年终及2020年一季度末，该公司现金及现金等价物余额划分为10.36亿元、10.97亿元，流动欠债余额划分为25.85亿元、24.94亿元。

蹊跷的是，该公司货币资金及短期乞贷余额同时处于较高水平，大存大贷的征象显著。

住手2019年终及2020年一季度末，众信旅游货币资金余额划分为9.93亿元、11.22亿元，短期乞贷余额划分为10.28亿元、10.61亿元，利息支出占营业利润的比例较高。

对此，问询函要求众信旅游连系公司货币资金、现金流及收支放置、债务到期情形，说明是否存在短期偿债压力，是否存在债务违约风险及拟接纳的应对措施，并弥补说明在货币资金较为丰裕的情形下仍维持较高债务水平的缘故原由及商业考量。

云云资金状态之下，众信旅游将眼光盯上了募投资金。

2020年1月18日，该公司披露了《关于调换召募资金用途并永远弥补流动资金的通告》称，不再实行“出境游营业平台”“‘出境云’大数据管理剖析平台”等募投项目，将剩余召募资金7.04亿元永远弥补流动资金。住手2019年终，其募投项目投资进度仅为1.2%。

问询函中，深交所要求该公司弥补说明前期募投项目的制订、延期及调整是否审慎客观，是否充分考虑市场及行业转变风险，并说明在召募资金基本未使用的情形下即终止募投项目的缘故原由及合理性。

资金吃紧状态下，众信旅游对关联方却相当“大方”。

《投资时报》研究员注意到，该公司于2020年4月11日披露的《关于对深圳证券交易所关注函回复的通告》显示，子公司众信优游所欠上市公司的1.62亿元股权转让款尚未支付且暂无支付设计。但工商信息显示，众信旅游向关联方转让众信优游70%股权事项已完成了工商调换挂号。

有意味的是，在这种资金状态下，众信旅游仍在举行小贷和保理营业。

2015年底以来，该公司相继设立广州优贷、中企信保理、粤珠保理等子公司开展小额贷款营业及保理营业。住手2019年终，其发放贷款及垫款余额3.17亿元，应收保理款余额1.19亿元。

对此，深交所要求上市公司划分说明小额贷款及保理营业的营业模式、主要客户、焦点竞争力、与旅游主业的关联度，并对照同行业上市公司类似营业的开展情形，说明公司开展小额贷款及保理营业的必要性与合理性。

同时，问询函还要求该公司弥补小额贷款营业及保理营业按欠款方归集的期末余额前五名的欠款方基本情形，说明是否与公司存在关联关系，并要求年审会计师说明对公司小额贷款营业及保理营业真实性执行的审计程序和获取的审计证据。

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