华侨城又又又卖资产了。11月23日，北京产权交易所披露信息显示，华侨城旗下涿州文化旅游开发有限公司拟转让涿州侨城惠房地产开发有限公司50%股权，而这距离上一次华侨城系挂牌转让旗下公司股权仅间隔了3天。据不完全统计，近2个月来，华侨城系企业已先后近10次公然转让资产，出让总金额逾50亿元，项目遍布云南、重庆、河北等多地，其中还包罗多个涉及文旅营业的企业。对此，华侨城相关卖力人在接受北京商报记者采访时示意，“一系列动作是华侨城凭据相关要求，探索在新的生长模式下实现企业高质量生长的路径，实行新战略指导下的产业结构调整。同时，通过各项市场化的谋划行为，公司进一步聚焦文旅主业，保证有更多的精神和资源集中到文旅项目的开发建设中”。不外，业内也有看法以为，该公司频仍卖资产，除了缓解债务压力外，另有可能是为了解决旗下亏损企业偏多这一痼疾。

麋集出售文旅资产

为缓解疫情带来的流动性风险，“卖卖卖”似乎再次成为了近期华侨城系企业处置资产的一大关键词。

凭据北京产权交易所11月23日正式披露的产权转让信息，华侨城涿州文化旅游开发有限公司将转让涿州侨城惠房地产开发有限公司50%股权、转让底价为5124.4万元。据悉，被转让的这家企业去年6月才刚刚建立，由华侨城涿州文旅100%持股，谋划范围包罗房地产开发、展览展示服务等。停止今年10月31日，该企业营业收入为0，营业利润和净利润划分亏损了0.01万元，且应付转让方的股东乞贷本金为2.77亿元，利息凭据7%的年化利率盘算。

实在，这宗转让只是近期华侨城系资产出售潮中的一隅。据不完全统计，近2个月，华侨城已接连公然宣布了近10个旗下子公司的股权、债权的出让新闻。而且，与以往大多抛售地产类子公司差别的是，近期华侨城出让的多个企业都涉及其旗下文旅营业，其中甚至还频频泛起了此前华侨城下大力气结构的云南文旅板块。

实际上，从各平台披露的华侨城系转让资产相关信息可以看出，这一轮被“割肉”的项目中，有相当一部门都存在债务高企、生长状态不尽如人意的情形。举例来说，10月中旬华侨城子公司云南创意文化产业投资有限公司（以下简称“云南创意”）拟转让香格里拉市蓝月山谷旅游开发有限公司（以下简称“蓝月山谷”）46%股权及相关债权、香格里拉市石卡雪山索道开发治理有限责任公司（以下简称“石卡雪山”）46%股权及相关债权。公然信息显示，云南创意是在约五年前入股蓝月山谷和石卡雪山并成为两家公司控股股东的。

然而，财务报表显示，停止今年9月30日，蓝月山谷净利润-292.77万元，资产总计8019.87万元，欠债总计9459.79万元，所有者权益为-1439.92万元；石卡雪山的净利润为-760.74万元，资产总计7686.46万元，欠债总计8614.37万元，所有者权益-927.91万元。两公司欠债总额靠近2亿元。

同样位于云南、一度声名鹊起的大理华侨城杨丽萍大剧院项目，也没能逃走被华侨城“放弃”的运气。据悉，停止今年8月尾，该公司仍处亏损状态，且欠债近2000万元。10月上旬，华侨城(云南)投资有限公司在上海团结产权交易所预披露了“转让大理华侨城杨丽萍大剧院有限公司95%股权”的新闻，将这个筹备多年、今年9月才刚刚揭幕的剧院“拱手让人”。此外，就在上周，由华侨城间接控股的云南世博国际旅行社有限公司作为大股东持股的迪庆茶马古道旅行社有限责任公司也被挂牌转让。数据显示，被出让的这家企业也属于 “成就不佳”资产系列。停止今年上半年，公司净亏损115.99万元，资产总计31.24万元，欠债总计162.34万元。

纠错与减压

在不少业内人士看来，华侨城出售资产的逻辑照样对照清楚的，一方面在艰难时期通过种种途径回流资金，为自身减压，另一方面就是想解决旗下公司亏损偏多等问题。

7类情形或“踩红线” 北京旅游市场黑名单制度读秒

凭据华侨城上市公司深圳华侨城股份有限公司(以下简称“华侨城A”)宣布的三季报数据，其前三季度实现营收333.94亿元，同比上升11.83%；实现归母净利润为52.48亿元，同比下滑12.50%。与此同时，该公司剔除预收账款后的资产欠债率为69.6%、净欠债率是96.44%、现金短债比则为1.11，踩中“一条红线”。虽然华侨城强调，“只管现金短债比大于1，但华侨城A谋划活动现金流净额正在连续获得改善，且流动欠债中预收账款和条约欠债所占比例也越来越高”。不外增收难增利以及债务压力仍是华侨城头顶的两大难题。

在景鉴智库周鸣岐看来，凭据三季度报，现在华侨城A的欠债率确实相对较高，而最近这一轮变卖资产中多次泛起了文旅项目，可能是由于旅游 地产的综合性开发模式，已经让其肩上的负担越来越重，“对于华侨城来说，那些纵然把折旧摊到房地产部门中却依然存在谋划性亏损的文旅营业，已经到了必须舍弃的时刻了”。

“近年来，华侨城一直都在‘买买买’和‘卖卖卖’间腾挪，稀奇值得注意的是，在大手笔并购过程中，动辄就是百亿元、千亿元的项目，而云云极速扩张后，一样平常都市带来资金压力，再叠加今年疫情打击，出售资产变现也成为必然选择。”中国主题公园研究院院长林焕杰告诉北京商报记者。他还指出，在大肆并购过程中，若是对市场判断泛起误差或治理没有跟上等，旗下企业很容易陷入亏损，这很可能也是华侨城不停处置不良资产的一大缘故原由。

事实上，国资委党委第四巡视组对华侨城团体有限公司党委举行巡视后也曾提出，该团体存在产业生长不够平衡,利润过分依赖房地产;文化产业生长偏向对照笼统,盈利模式不够稳固；文化企业谋划难题；旅游产物开发创新力度不够,产物升级换代跟不上市场需求以及降杠杆控风险成效不够稳固,亏损企业仍然偏多等问题。

转型路漫漫

为了脱节房地产依赖症，华侨城一直在向“文旅 新型城镇化”偏向转型，不外从实行效果来看，可谓道阻且长。

据华侨城提供的信息显示，该公司已确立了以“文化 旅游 城镇化”“旅游 互联网 金融”的战略构想。在今年的特殊形势下，华侨城开启了襄阳奇梦海滩水公园、深圳欢欣港湾、江门古劳水乡度假区、南京欢欣谷及玛雅海滩水公园等项目。

对此，林焕杰提出，“华侨城的文旅资源漫衍在北京、深圳、上海、武汉、南京等一二线都会，具有怪异的区位优势，稀奇是主题公园板块生长可圈可点，未来进一步加码文旅营业，将是华侨城的必由之路”。北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院副教授吴丽云则剖析，华侨城在延续“文旅 新城镇”的生长模式之外，由于这家公司也投资了不少科技企业，接下来数字化、智能化也可能成为其一大生长偏向。

此外，周鸣岐还进一步剖析称，这一轮，华侨城集中出售了几个云南文旅项目可以看出，该公司可能在有意调整此前提出的“云南大会战”战略，缩短这部门营业，开启新的战略转型。

不外，吴丽云也坦言，文旅在华侨城营收中的占比越来越大，而当前，疫情阴霾并未散去，短期内这项营业仍存较大不确定性。而久远来看，林焕杰以为，华侨城文旅在IP打造方面仍存短板，若是接下来，全球影城、乐高乐园等外洋巨头在华开园，很可能抢占华侨城旗下主题乐园客流，故该公司需要进一步讲好文旅故事，才能让转型更为顺畅。

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