【划重点】

1、携程Q1净营业收入为47亿元，同比大降 42%，但高于市场和自己的预期。

2、营收负增进，净亏损22亿元，主要缘故原由是补助用户亏损了12亿元。

3、二季度海内旅游市场逐渐苏醒，但外洋不容乐观，或将影响携程三分之一左右的营收。

4、阿里、美团的强势挑战对携程产生了威胁。

5、二季度的携程依旧很难，公司自己预计净营收同比下降三分之二以上。

一季度携程的业绩没有市场预期的那样惨烈，22亿的亏损也在预期之内。然而，疫情未平给公司二季度蒙上阴影，公司预计，净营收同比下降水平将高于一季度，再加上阿里、美团的挑战，携程的日子不好过。

5月28日美股盘后，携程网宣布了2020年第一季度财报，受到疫情影响，业绩由盈转亏。携程股价盘后跌逾4%。旅游业作为疫情重灾区，实在市场对于Q1亏损早有预期，现在对于携程来说，更迫切的要求是如何在疫情未平时提振营业，削减亏损。

携程Q1有点惨

携程Q1净营业收入为47亿元，同比大降 42%，但高于彭博一致预期的40.97亿元，也好于携程自己在上季度财报中预计的同比下降45％-50％；若不计股权待遇用度和权益类可供出售金融资产的公允价值更改损益，携程第一季度净亏损为22亿元，与彭博预期的22.05亿元净亏损持平。

值得关注的是，携程营收增进承压，近几个季度同比增速一直在缓慢下滑，Q1由于疫情的缘故原由更是泛起负发展。

而Q1携程营业亏损12亿元，主要缘故原由是补助用户。携程方面示意，若是除去在疫情时代为退订用户负担损失的用度，则携程第一季度的营业利润实现盈亏平衡——这意味着携程本季度为了补助退订用户的损失，让利了12亿元。

详细来看，携程的四大营业版块营收均泛起差别水平的下滑，疫情对住宿预订和旅游度假大袭击尤大，收入直接对折。

l住宿预订收入12亿元，同比下降62%；

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l交通票务收入24亿元，同比下降29%；

l旅游度假营业收入5.23亿元，同比下降50%；

l商旅治理营业收入1.26亿元，同比下降47%。

另外，携程Q1毛利率下滑到74%，而之前几个季度一直稳定在79%。

好的方面是，为应对疫情，携程进行了成本控制，Q1总成本和用度同比下降14％，不计坏账准备金，总成本和用度同比下降31％；携程的资金贮备高达682亿元，较2019年期末增加了83亿元；另外，今年4月携程与金融机构签订了最高15亿美元信贷协议，其中10亿美元已经提款完成。这些行动大大提高了携程抵御风险的能力。

第二季度有希望吗？

一方面，随着海内疫情趋缓，旅游市场第二季度逐渐苏醒；另一方面，外洋疫情依然严重。在Q1业绩深坑的基础上，携程Q2值得期待吗？

携程公布的《省内周边游中兴讲述》显示，4月天下省内游、都会周边游人数环比3月同期增进220%，已经成为现在旅游消费市场的绝对主力。而国家文旅部公布的数据显示，5月1日-5日，天下共计接待海内游客1.15亿人次，实现海内旅游收入475.6亿元。虽然总数上还未恢复到去年同期水平，但苏醒趋势显著。

携程也推出了“旅游中兴V设计”和“Boss直播 旅店预售”，已往的两个月的时间里，携程董事局主席梁建章以2天刷1城的速率，走遍中国31个都会。

虽然旅游市场苏醒显著，但疫情带来的后续影响和猛烈的同业竞争仍不能小视。尤其是外洋疫情尚未平息，美国、欧洲等传统旅游旺地的疫情对外洋旅行需求的袭击很大。凭据中金的估算，携程外洋营业收入占比约为35%-40%，而第二季度正是外洋疫情逐渐发酵扩散的时间。

携程近年来也受到美团、阿里旗下飞猪的强势挑战，特别是美团用“高频打低频”的逻辑扩张新兴酒旅营业，朝着传统OTA市场攻城略地，已对携程产生了威胁。

由于疫情造成的连续负面影响，携程自己预计第二季度的净收入将同比下降约67％至77％。

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