12月2日，携程团体宣布了停止2020年9月30日第三季度未经审计的财政业绩。携程是三季度继同程艺龙、美团、途牛之后，第四家交出财政数据的在线旅游公司。

财报显示，2020年第三季度，携程团体的净营业收入为55亿元人民币（约合8.05亿美元），环比增进73%，增速领跑海内在线旅游企业。得益于疫情的有用控制以及跨省游的恢复，携程团体海内主营营业收入环比增进跨越两位数。

第三季度，归属于携程团体股东的净利润到达16亿元人民币（约合2.34亿美元），实现新冠疫情发作以来的首季度盈利，并问鼎当季中国在线旅游企业净利润的榜首；携程团体经营性利润率到达24%，位列全球上市旅企第一；若不计股权待遇用度，营业利润为13亿元（约合1.96亿美元）。

对比同程艺龙、美团、途牛和携程四家公司的财报，可以看到中国在线旅游业一些努力的转变。

01 各家平台业绩阴晴纷歧，“内外兼修”者得天下

纵观同程艺龙、美团、途牛交出的三季度财报，可以看出深耕内陆的OTA普遍享受到了中国市场有用控制疫情的盈利，纷纷给出了优于二季度的业绩；但主营营业为出境跟团游的途牛受疫情影响，财政业绩依然在承压中。

数据显示，同程艺龙在第三季度实现总营收19.15亿元，环比增进59.5%；经调整EBITDA为4.99亿元，环比增进86.8%，盈利能力延续增进。美团的三季度财报显示，其到店、旅店及旅游分部的收入由2020年第二季度的45亿元增进42.6%至2020年第三季度的65亿元；佣金收入（主体酒旅营业）增进58.7%至33亿元，主要由于消费者恢复到店消费及季节性因素所推动。

途牛三季度营收为1.235亿元，同比下滑85.5%；归属于普通股股东的净亏损为5690万元。途牛方面示意，基于资金流动性评估和治理，预计现有的现金/现金等价物/投资等，足够应对未来12个月公司正常营业的营运资金需求和资源支出。

而海内、国际市场并重的携程，则展现出了结构多元化市场所具备的业绩韧性。易观分析师以为，在疫情影响下，今年的旅行用户已经将视线由境外瞄向海内旅游市场。数据显示，用户选择海内周边与长线目的地的增幅划分到达4.4%和8.2%，相比较而言，用户的外洋出行意愿全线下滑——携程以往积累了大量的出境游优质客群，而这部门消艰苦也在疫情的特殊靠山下，回流至海内旅游市场，并体现在携程的业绩中。

第三季度，携程主营营业环比实现周全大涨。其中，住宿预订营业实现营业收入25亿元人民币（3.65亿美元），环比增进98%。详细来看，携程平台上海内中高星旅店预订延续二季度的增进势头，在三季度时代继续保持双位数增进，较行业均值凌驾10到20个百分点，且领先优势仍继续扩大。携程短途旅店预订量同比增进约20%；“十一”时代，携程住宿预订整体GMV同比增进10%以上，内陆旅店GMV同比增进50%以上。

作为携程团体的另一大支柱型营业，交通票务在三季度实现营业收入为19亿元，环比增进66%。其中，携程海内机票营业量在第三季实现同比正增进，高于行业均值。另外，携程的旅游度假营业实现营业收入3.26亿元（约合4800万美元），环比增进151%，定制游营业保持50%-60%的同比增进；商旅治理营业实现营业收入2.82亿元（约合4200万美元），环比增进74%。

02 携程、同程用户端显示优异，“旅游内容”即将发作

在四大主营营业全线发作式苏醒的同时，携程延续了自疫情以来降本增效的气概，产物开发、销售与市场营销以及治理用度继续出现下降趋势——其中，销售与市场营销用度为11亿元（约合1.66亿美元），同比下降54%。

只管如此，但携程的用户粘性和购买力却不降反增，停止现在，携程在已往的12个月中的整体复购率已经跨越去年同期水平。实际上，在已往3年中，携程已经将市场营销用度率从2017年的30%降低至2019年的26%，但携程的用户活跃度和付用度户转化力仍在延续提升，据艾瑞数据显示，2017年-2019年，携程的月度活跃用户提升了60%。

总投资700亿，青岛集中签约26个重点文旅项目

同样在用户数据上显示优异的，另有同程艺龙。2020年第三季度，随着下沉用户的高速增进，同程艺龙用户规模延续增添，月活跃用户数提升至2.46亿，同比增进5%，环比增幅达40%——缔造历史新高。得益于市场需求的释放和线下获客营业，同程艺龙月付用度户数（MPU）在三季度环比大幅提升60.2%，到达2980万，与去年同期持平。

此外，携程的“战疫明星”直播项目也延续了前两个季度的亮眼显示。数据显示，自今年3月开播至今，携程直播间的客单价达1300元。停止现在，携程直播矩阵GMV累计跨越24亿元，旁观人数跨越1.7亿人次。

在旁观携程直播的用户中，停留时长跨越1分钟的用户，复看率近40%；复购2次以上的用户占比跨越60%，携程直播延续影响用户消费决议，旁观携程直播越日及以后下单的用户占比跨越65%。此外，在携程直播的主阵地微信小程序中，90后、00后的占比跨越60%。

易观分析师以为，包罗携程、马蜂窝、穷游等在内的诸多旅游公司，对“内容生态”的探索由来已久，并已履历三个阶段的迭代：从图文到短视频，再到现在的旅游直播，划分代表着三种核心内容价值——内容流传—信息触达—买卖决议。细分来看，携程在内容生态领域的结构极具延续性和穿透性，通过自建内容与投资并购的方式，在内容流传、信息触达、买卖决议进行了普遍结构。而携程直播现在的业绩显示，正是厚积薄发的效果。

在旅游直播方面，飞猪、美团也做了进一步的加码结构，未来“旅游内容”赛道将会涌现越来越多的玩家，这也将引发观察者极大的兴趣。

03 下沉市场or全球市场，中国OTA“后疫情时代”路在何方？

第三季度，诸多在线旅游玩家对下沉市场的兴趣只增不减。相关数据显示，现在去哪儿新客增量已经与去年持平，其中新客里25岁以下的用户占比达40%，近一半新用户来自三线及以下都会；今年以来，数百万用户在去哪儿上购买了其人生中第一张机票，到达近五年的新高。

停止2020年9月30日，同程艺龙居住在中国非一线都会的注册用户约占总注册用户的86.1%。第三季度，同程艺龙在微信平台上的新增付用度户中约67.2%来自中国三线或以下都会，较2019年同期的63.3%有所增添。而在买卖层面，2020年第三季度，同程艺龙的旅店间夜量在低线都会同比增进近30%。

这意味着整个“携程系”对下沉市场的掌控力，正在水涨船高。与此同时，国际市场的情形则暂时难言乐观，未来依然处于承压状态。途牛预计，2020年第四季度净营收将到达1.128亿元至1.354亿元，同比下滑70%至75%。

同样，携程在国际市场上现在还处于恢复阶段，但从前几年的结构来看，携程早已为国际化的未来做好了卡位：2017年-2019年间，携程的国际机票和火车票预订延续保持着高速增进的态势，据国盛证券研报数据，2019年第二季度，国际机票营收在总机票票务收入中占比达45%-50%，对交通营业整体收入具有一定动员作用。停止2019年年底，携程互助的国际航司约达570 家，国际机票销量延续十三个季度同比增进超一倍，国际火车票营业也增进迅速，2019年第二季度国际火车票同比增进7倍。

而在国际住宿预订市场，携程也处在高速成长阶段。据国盛证券研报数据，2019年第二季度，外洋住宿预订收入占总住宿预订收入的20%-25%，且2019年第四季度非大中华区域的同比增速超50%。可以预见的是，在国际旅游市场迎来苏醒的那一天，携程将成为吃到苏醒盈利最大蛋糕的中国在线旅游企业。

只管疫情笼罩下的全球旅游业仍存在诸多不确定性，但疫苗的问世无疑将成为刺激全球旅游业苏醒的重要因素。前不久，辉瑞制药和Biotech宣布希望在今年年底前生产5000万剂新冠疫苗。新闻宣布后，旅游业中概股全线翻红，携程当天收盘股价到达36.57美元，涨幅达13.85%。

携程国际化营业也出现出苏醒的态势。财报显示，今年三季度，在外洋本国旅行需求的推动下，Trip.com品牌的流量已恢复到去年同期的70%。“近期，COVID-19的疫苗和治疗方案的研发希望令人鼓舞，我们以为疫苗在全球的推广，对我们出境营业的进一步恢复至关重要。”携程团体CEO孙洁说。

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