据IPO早知道新闻，海内多品牌旅店团体华住旅店团体(HTHT.US)回港二次上市的措施正逐步加速。一靠近该买卖的人士透露，华住最快将于本月追求通过港交所聆讯，募资规模至多为10亿美元。

这意味着，华住将与宝尊电商(BZUN.US)、百胜中国(YUMC.US)一样，最快9月完成在港二次上市。其中，宝尊电商的募资规模预计为3至5亿美元，而百胜中国则可至多召募20亿美元。

建立于2005年的华住是目前海内仅次于锦江国际旅店团体的第二大连锁旅店团体，旗下拥有笼罩高端到平价市场的多个着名旅店品牌，包罗高端市场的美爵、禧玥、花间堂，中端市场的诺富特、美居、漫心、全季、桔子水晶、桔子精选、CitiGO、星程、宜必思尚品，以及民众市场的宜必思、汉庭优佳、汉庭、怡莱、海友等。

停止2019年年终，华住拥有的门店数为5618家，其中加盟店占比为87.8%，中高端旅店占比为38.0%;同期华住的贮备门店数为2262家，其中经济型和中高端的贮备门店数划分为826家和1436家，且98%为加盟店。

华住今年4月21日向美国证券买卖委员会(SEC)递交的20-F文件显示，停止2020年3月31日，创始人兼董事长季琦持有33.6%的股份，团结创始人吴炯和赵彤彤划分持有2.6%和8.9%的股份。此外，雅高团体和携程划分持有华住5.2%和7.4%的股份。

聚焦中国市场，组织结构“去中央化”

在2019年年终最先，华住完成了一系列组织架构的调整升级及董事会的更迭。

2019年11月，华住创始人兼执行董事长季琦兼任首席执行官一职，而原CEO张敏担任华住副执行董事长，二人划分主管海内和国际营业。

今年6月初，季琦宣布建立全新的治理架构——华住中国，由金辉出任CEO，全权负责华住中国营业;而季琦未来的事情重心则将放在创新、转变、战略、探索等领域。

显然，华住倾向于将自己的组织架构完成“去中央化”，以进一步聚焦中国市场和提升效率。

就在一周前(7月23日)，华住还公布公告称，任命Lei Cao女士和Theng Fong Hee先生两位税务和法务领域的专家为董事会成员，而携程CFO王肖璠不再担任华住团体董事，改任董事会观察员。

值得注意的是，新任命的两位董事均对新加坡事物较为熟悉，而华住的总部恰恰就位于新加坡，或与海内和国际营业未来相对自力的执行战略直接相关。

第一季度亏损显著，拓店速率并未放缓

华住7月1日宣布的第一季度财报显示，Q1的净收入为20亿元，同比下降15.7%;净亏损则为21亿元，而2019年同期则实现1.06亿元的净利润。

事实上，2019年整年华住的净利润同比增进147.1%至18亿元;换言之，华住在一季度的亏损甚至已跨越2019年整年的净利润。

运营指标上，华住在第一季度所有旅店的入住率为39.6%，较2019年同期近乎腰斩;所有旅店的RevPAR(Revenue Per Available Room，可供出租的单房收入)为75元，远低于2019年同期的178元。

多项政策加速旅游业回暖，8月民航旅客出行意愿显著上升

停止2020年3月31日，华住拥有的现金及现金等价物为18亿元，停止2019年12月31日的数字为32亿元。

上述数据均解释，公共卫生事件对于华住的打击极大，第二季度的形式或将更为严重。

幸亏，在Q1财报电话会议上，亦有多个努力的信号被释放：包罗6月14日至20日这一周的入住率(OCC) 为74%，远高于行业平均的47%;5月和6月的同店 RevPAR已划分恢复至2019年同期59%和65%，这使得华住5月份的EBITDA(不含DH，德意志旅店)已转正。

此外，华住的拓店速率也并未放缓。Q1华住原有品牌净开店220家，其中包罗新开店296家以及关店76家;整年的开店目的依然保持在1600至1800家。

停止2020年3月31日，华住(不含DH)筹备中的旅店数目从2019年年终的2262家增添至2334家，且3月至6月时代新签约的旅店数目较2019年同期有所增进。

7月16日，华住在自己的投资者关系网站上公布了对第二季度旅店运营开端效果的预计：Q2净收入将同比下降32%至34%，若是不计德意志旅店的收入，则将下降35%至37%。

这也意味着，若是根据华住2019年Q229亿元的净收入盘算，华住在第二季度的净收入将不足20亿元，与第一季度相比仍处于环比下降状态，压力仍然不小。

回港二次上市在即，资金或用于向低线都会渗透

值得一提的是，主攻下沉市场已成为华住近年来的主要战略偏向之一。

中信证券研究部的最新数据显示，2020年6月一线、准一线、二线、三线、四线及以下都会旅店数相比1月的转变情形划分为-1.5%、-1%、-0.1%、 0.5%、 2.2%。

另一则数据则指出，2020年上半年市场上约879家旅店完成向连锁旅店团体翻牌，翻牌至三大旅店团体(锦江、华住、首旅)的占比跨越70%。

不难发现，公共卫生事件事后，三大旅店团体的龙头效应凸显，同时低线都会的反弹速率更快。

中金公司的研报同样指出，华住未来的增进点或将聚焦于向低线都会渗透和高端市场结构，公共卫生事件后有望吸引更多中小品牌旅店加盟商加盟，进而助华住历久扩大其市场份额。

季琦在6月公布的一封内部信中亦明确示意，“除了1、2线都会的优质地段，我们还要关注新兴的商业区、生活区，要关注原来不重视的下沉市场，要关注高铁站、新机场沿线。”

以此来看，华住在这一时间节点选择回港二次上市，一方面能够借助二次上市召募到的资金缓解当前的资金压力，另一方面则将用于发力向低线都会的连续渗透，以进一步整合市场份额并助力历久生长。

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