上周，有新闻称全球第六大、欧洲第一大旅店连锁团体法国雅高旅店团体思量收购英国洲际旅店团体，联手建立全球旅店巨无霸。

法国《费加罗》报援引新闻人士称，虽然雅高治理委员会赞成合并，但主席兼行政总裁Sebastien Bazin对买卖趋向审慎，而且暂时未与洲际旅店有任何联系。

雅高发言人说，该公司不会对市场传言揭晓谈论。洲际方面也拒绝置评。

下一个万豪？

雅高现在在全球110个国家拥有5000多家旅店，洲际旅店也在全球约100个国家和地区拥有5900多家旅店，近900,000间客房，而停止2019年底，现在全球第一大旅店团体万豪旗下约为7300家旅店。

倘若雅高、洲际两家旅店团体合体，将是自2016年万豪和喜达屋合并以来最大的旅店行业并购，新的全球最大旅店团体也将就此降生。

凭据现在两家公司现在的股价，合并后的公司的市值可能约为170亿美元。

新闻流出后，昨日雅高股价上涨1.9％。

值得一提的是，雅高在本周早些时刻被评级机构尺度普尔降级为垃圾级股票后，面临着更高的利息支付。今年以来，雅高一直被投资者看低，其股价迄今下跌了43％以上。

而听说的另一工具洲际旅店团体上涨0.35％，此前早盘一度上涨3.1％，其股价今年累计已下跌约23％。

百孔千疮的旅店行业

由于疫情的影响，今年全球的旅游业和旅店行业陷入了罕有的低迷。各大旅店团体克日宣布了第二季度的财报，都泛起了差别水平的亏损。

最大旅店团体，万豪团体第二季度总收入为14.64亿美元，去年同期为53.05亿美元，同比下降了72%，净亏损2.34亿美元，每间客房销售收入（RevPAR）同比下降84.4%，这是近九年来的首次季度亏损。第二大旅店团体，希尔顿则亏损4.32亿美元，每间客房销售收入（RevPAR）同比下跌也跨越80%。

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雅高团体财报

收购案的两大主角，雅高和洲际的上半年情形似乎加倍糟糕。雅高上半年净亏损到达创纪录的15亿欧元，团体市值在半年蒸发跨越10亿欧元。洲际则亏损2.33亿美元，上半年营业收入仅12.48亿美元。受到低迷的业绩影响，洲际在今年7月份的时刻已决议淘汰10%的企业员工，雅高也将在全球裁员1000人。

合并合理但不适时

从商业的角度看，雅高与洲际合并是一门好生意，这两个旅店团体确着实许多方面存在互补性。

首先，合并能填补雅高团体在高端旅店的短板。现在雅高的奢华旅店客房（五星级客房）仅占所有客房的35%，和主要竞争对手万豪（奢华旅店客房占比超50%）相比有较大差距，这也是每间客房销售收入（RevPAR）历久落伍的缘故原由。

洲际团体自己拥有多个奢华旅店品牌，包罗洲际、金普顿和英迪格等，近年又收购了丽晶和六善两个小型高端奢华旅店品牌，对雅高而言具备很强吸引力。另外，在中低端市场上，瑞士信贷团体（Credit Suisse）分析师卡灵顿（Leo Carrington）以为，雅高旗下的宜必思（Ibis）与洲际旗下的假日旅店（Holiday Inn）是互补的。

其次，从两家旅店团体漫衍情形看，雅高旗下品牌更偏向欧洲，而洲际旅店团体在美国业务范围更大，在大中华区增进也很快。

例如，洲际于2012年针对中国市场推出的特色高端品牌华邑旅店，现在在中国有11家店、3263间客房，对比今年初的2710间客房，增速到达了20%，是洲际结构大中华区的品牌中，规模增进最快的。

停止6月尾，华邑旅店在大中华区的筹建客房数目为6487间客房。今年上半年洲际大中华区收入1800万美元，占洲际全球总收入仅1.4%。停止7月，其在中国旅店开放数目已超99%。

不外，现在可能不是收购的好时机。RW Baird分析师贝里西奥（Michael Bellisario）以为，雅高和洲际合并在战略层面“早应建立”，但鉴于现在疫情对旅店业的挑战和雅高的谋划现状，雅高应该优先思量若何削减支出，节约成本。

但旅店业市场分析公司Hotstats的董事长乔纳森·兰斯顿（Jonathan Langston）却以为，久远来说疫情会促进旅店团体之间的合并。“疫情对旅店造成之前难以预测的影响”，兰斯顿以为，“未来收入充满不确定性，但谋划旅店的成本却在增添”，“因此在宏观层面上，整合是一种提高利润以珍爱旅店所有者和股东价值的方式。”

此外，也有外媒报道称，这笔旅店业的超级大合并若是想要推进，雅高需要划分获得其大股东中国锦江、卡塔尔投资局的支持。公然资料显示：现在锦江仍是雅高的最大股东，实益雅高持股13%、拥有投票权17%；卡塔尔投资局实益持股雅高11.3%、拥有17.4%的投票权。

由此看来，两家欧洲老牌旅店团体有合体的动力，或许唯一阻碍这笔收购的就是当下糟糕的市场环境。从投资者的角度来看，当下的旅店业到底是“抄底”照样“被抄”实难预料。

【*本文综合自：名联猎头、时代周报、旅界、全球旅讯】

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