“一旦出发，必须到达。”

优客工厂上市这天，毛大庆在朋友圈写下这句话。

寥寥数字，映射着团结办公这个尚显稚嫩的行业在履历过高光低谷后，终于重新迈出了一大步。

美东时间11年18日，优客工厂完成与特殊目的收购公司Orisu n Acquisition Corp.的营业合并，通过SPAC途径正式登录纳斯达克美股市场，买卖代码为“UK”。

这宣告着，创业5年零7个月，毛大庆终于带着优客工厂跑完了这场马拉松，赶超竞争对手，一跃成为“团结办公第一股”。

停止11月18日收盘时间，UK股价为每股8.56美元，当日涨幅4.77%，总市值4950.45万美元，预计下周二正式敲钟。

第一股的意义，远不止于优客工厂，也振奋了曾经因WeWork上市失败而笼罩在阴影之下的团结办公行业。

一从业者在朋友圈转发了优客工厂上市新闻，配文写道：“这是终点，也是起点。”

上市马拉松

五六年前，“民众创业、万众创新”在海内掀起一股浪潮，令不少有商业嗅觉的人触摸到了新的风口。

其中，一种打破原有的经济形态，通过资源共享的方式为办公者降低消费成本、提升消费者体验感的全新商业模式降生，就是团结办公，或称共享办公。

2015年4月8日，从万科去职一个月的毛大庆创立了优客工厂，这是海内最早一批做团结办公的企业。

这位创始人头顶不少光环，建筑师身世，后又在房地产行业深耕十余年，曾任万科高级副总裁，分管团体商用地产营业，同时任职北京万科总经理，北京万科物业治理有限公司董事长。

多年房地产履历为毛大庆积攒了大量人脉和资源，加上彼时政策的扶持、共享经济的风口，自建立以来，优客工厂在资源市场备受青睐，2015-2019年间共获得多达19轮融资，总筹资金额跨越47亿美元，投资方包罗红杉资源中国基金、真格基金等着名风投机构。

其中，在完成一笔2亿美元融资之后，优客工厂估值曾高达30亿美元。

资源加持下，一起高歌的优客工厂加速扩张，2017年最先，通过收并购方式扩大规模，先后收购无界空间、Wedo团结创业社、洪泰创新空间、爱特众创等团结办公企业。

上市最先泛起在了毛大庆的设计中。

2018年5月，毛大庆在公然场合示意，公司预计将在今年或者明年年头上市；2019年2月，有媒体报道，优客工厂希望今年在纽约纳斯达克上市，并追求30亿美元估值。

直至2019年11月14日，外媒引述消息人士指，共享事情空间优客工厂设计于12月在美国上市，传集资额约1亿美元，最快两星期后提交相关文件。

于美东时间2019年12月11日，优客工厂向美国证券买卖委员会（SEC）递交了IPO招股书，设计将在纽约证券买卖所（NYSE）挂牌上市，股票代码为“UK”，用作“占位符”的暂定筹资额为1亿美元。

凭据彼时招股书披露，停止2019年9月30日，优客工厂旗下运营的团结办公空间数目为171个，会员基础人数约60.96万人，笼罩包罗中国一线和新一线都会以及新加坡和纽约在内的42个都会。

这是优客工厂最接近上市的时刻——但对于共享办公行业而言，这或许算不上是一个上市的好时机，WeWork上市折戟给行业浇了一盆冷水，共享办公盈利难的问题被暴露在阳光下。

据悉，优客工厂递交招股书4个月前，WeWork也递交了招股书，盈利数据等真实一面引发了投资者的强烈质疑，原本设计以470亿美元上市的WeWoek报价一跌再跌，250亿元、170亿元，最终跌至120亿美元，WeWork不得不撤回IPO。

优客工厂不可避免也遭受影响，同年12月13日，有媒体报道称，由于估值存在分歧，花旗、瑞士信贷纷纷退出了优客工厂IPO承销商行列。

随后，另一个致使优客工厂上市迟缓的主要因素泛起——2020年头，新冠疫情发作，对于团结办公来说无疑是重挫，不少中小团结办公企业如We 酷窝选择离场。

毛大庆在今年4月份的时刻称，正在履历创业五年来最艰难的时刻。

上市的钟摆也停了下来。

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“第一股”与盈利难

SPAC的泛起，打破了僵局。

今年7月6日，纳斯达克上市的特殊目的收购公司（SPAC）Orisun Acquisition Corp.公布通告称，公司已与优客工厂杀青合并协议。

凭据合并协议条款，ORSN全资子公司Ucommune International将收购优客工厂，从而使后者成为纳斯达克上市公司，合并后公司的预估市值约为7.69亿美元。买卖完成后，收购的新公司将由优客工厂治理团队来继续运营。

据看法地产新媒体领会，SPAC泛起于20世纪90年代美国，已经成为美国资源市场主要的上市模式。次贷危急后，为激活金融市场，SPAC上市制度得到了调整，即SPAC壳公司可以在纽交所或纳斯达克直接上岸。

以是，SPAC公司建立的目的是在特定时间内收购一所营运中的公司，资金一样平常来自投资银行或私募基金透过首先公然募股组成，而 SPAC在尚未举行并购前已具备上市公司的身份。

因此，被收购的优客工厂无需再举行其他操作，直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。

相较于传统IPO方式，SPAC有现成的壳公司，具有保障性、时间短、用度低的特点。固然，这一方式也存在自然坏处，例如因被收购公司不是直接上市企业，以是上市后只能先在OTC-Markets次板上买卖而不是主板买卖。

经由一段时间到达一定条件后，被收购公司才可以转成主板买卖，这要求后续公司的谋划状态到达一定要求。

不管若何，这或许已是当前资源市场和行业情况下，毛大庆为优客工厂寻找到的最优门路。

有业内人士对看法地产新媒体称，曲线上市也许也是为了完成对PE的对赌，“企业在融资的时刻会有许多答应，必须上市才气兑现，也会有一定的时限。”

从上市通告看，此次上市后优客工厂预计将从19位投资者中获得不少于6650万美元投资，其中包罗小米的子公司Green Better Limited以及阳光100中国。

另从更新了2020年谋划数据的招股书中获悉，停止2020年6月30日，优客工厂在全球运营跨越300个园地、笼罩都会到达47个，拥有185个团结办公空间，其中153个正在运营，尚有32个正在建设或正在筹建过程中。

成熟园地（运营时间跨越24个月的园地）出租率为77%，所有园地出租率为70%。

会员量方面，停止2020年6月30日，优客工厂会员数目到达85万人，较2018年底的25.2万增进238%。

这一数据对于优客工厂来说意义不小，据看法地产新媒体领会，现在优客工厂收入主要包罗空间会员、市场和品牌服务、其他服务三个泉源，其中会员收入即是最大的收入泉源。

财务数据方面，停止2020年上半年，因疫情影响营业收入从2019年同期4.86亿元削减18.1%至3.98亿元；2018年、2019年营收分别为4.49亿元、11.67亿元。

至关主要的盈利问题，则与WeWork一样平常无二。

过往数据显示，2017年、2018年、2019年优客工厂净亏损分别为3.73亿元、4.45亿元、8.07亿元，不到三年时间亏损近16亿元。

停止2020年上半年，优客工厂依旧录得净亏损为1.89亿元。虽同样为亏损状态，不外可以看出亏损有大幅收窄趋势，相比去年同期下降56%。

此外，优客工厂在2020年上半年实现谋划性净现金流回正。招股书数据显示，优客工厂2020年上半年为净流入242万元，2018-2019年则表现为整年净流出0.52亿元、2.23亿元。

“从数据来看有转好迹象，加上第一股上市，有一些正向效应，也更利于后面的扩张与租金收入水平溢价。”一为业内人士指出，若要扭转优客工厂现在盈利难的逆境，照样需要做好轻资产。

事实上，加大轻资产占比，已是优客工厂2019年最先着手举行的战略转型。

今年4月，在优客工厂建立五周年的公布会上，毛大庆宣布优客工厂将举行“轻资产、重赋能”的战略转型。轻资产模式下，优客工厂主要输出品牌服务，并提供空间设计、制作、以及治理服务，而物业主负担大部分的前期投入。

毛大庆称，久远来看，轻资产模式更具有规模效应，运营效率也更高。凭据毛大庆的目的，至2020年底，优客工厂轻资产项目将到达100个，轻重比例配比1：1。

“团结办公第一股”优客工厂，可以在轻资产转型之下成为行业盈利范本吗？

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