空穴来风，居然有听说说万达要“停业”了。再一探问，原来说的是万达旗下子公司AMC。

固然，万达团体发表声明称，AMC申请停业纯属谣言。

01 频被资源市场看空的万达系

不外，报道AMC申请停业的，可不止是万达团体说的“个体自媒体”，另有央视财经频道。

新闻称，作为美国最大的连锁影戏院，AMC从今年3月17日最先，关闭全球1000家影戏院，包罗CEO在内600名员工暂时停职。疫情袭来，影戏院没了收入，但AMC每个月仍需支出1.55亿美元。现在约有49亿美元债务。

2012年，万达团体斥资26亿美元收购AMC的100%股权，并缔造昔时扭亏的事业，盈利3.63亿美元。AMC于2013年12月18日在纽交所上市，随后大肆收购了欧典院线（Odeon&UCI）、北欧院线（Nordic）和卡麦克院线（Carmike）三大欧美院线公司，成为全球最大的院线公司。

但它很快转入亏损，并且是连续亏损。2019年财报显示，AMC净亏损高达1.49亿美元。美国时间4月16日AMC股价收于2.44美元，距离2016年12月30日最高价27.67美元，跌去90%。停止去年底，万达不停减持后仍持有AMC院线38%股权。

万达另一家美国上市公司是万达体育，亏损也在扩大（去年三季度亏损3400万美元）。它于美国当地时间2019年7月26日“强行”上岸美国纳斯达克，当日股价摸到6.24美元，美国时间今年4月16日收盘价2.33美元，市值仅3.18亿美元。今年一度跌至1.36美元。

它另有一家香港上市公司，万达旅店生长，是2013年收购恒力商业地产而来，股价最高达2.6港元，但这几年不停探低，2020年4月17日收于0.29港元，市值13.62亿港元。距离最高价跌掉了80%多。2019年万达旅店生长净亏损1.5亿港元，同比转亏。

王健林在海内的上市公司万达影戏（原名万达院线）曾是各路资源追逐的明星企业。即使是2015年股灾后它也在12月25日最高摸到92元，彼时攸克君听到某机构推荐它的股价能到200块。但万达影戏今年4月17日收盘价仅为15.18元。公司去年亏损47亿，预计今年一季度亏损5.5亿元-6.5亿元，整年巨亏已难以避免。

万达系四家上市公司，所有亏损，股价暴跌。

02 王健林又一次面临决议

万达及其创始人王健林的故事，人人耳熟能详。地产界都知道的是，王健林去那里都是当地政府的座上宾。2017年上半年无疑是其运气的一个重大转折点，以昔时7月王健林出售13个万达城给融创中国为标志，万达故事进入下半场。

除了前述四家境内外上市公司，万达团体的焦点营业照样原万达商业板块。

万达商业于2014年12月23日在香港交易所挂牌，听说王健林以为其股价历久被低估，因此在2016年9月20日私有化退市。其时，他并不知道，半年后，万达的运气急转直下。

中国融通集团被列入央企名单 房地产为主营业务之一

典型显示就是，曾经是各大银行行长求着贷款的万达商业，却四处吃闭门羹。2018年1月，万达被迫引入战略投资者，腾讯、苏宁、京东、融创四家股东以340亿元，收购万达商业香港退市时引入投资人持有的14%股份。

多年以来，房地产开发为主营营业的公司要在A股上市极为难题，以是内地房企纷纷转赴香港上市。也正是在此靠山下，2018年2月，万达商业更为名万达商管（全名为大连万达商业治理团体股份有限公司），周全去地产化。万达商管将转型为以获取轻资产营业（代建代管代招商等）为主。

王健林宣布自2019年起不再对外宣布万达团体收入数据。他在去年1月团体工作会议上宣布的目的是2019年全团体设计收入2326亿元。不外万达商管照样凭据股份公司规范披露财报数据。2019年前三季度，万达商管营业收入为490.98亿元，同比下降31.83%；净利润为185.28亿元，同比下降26.51%。去年天下商管形势并未泛起黑天鹅，不太明了为何万达降幅这么大。

外界经常忧郁万达的欠债情形。至少万达商管的资金情形还算不错。停止去年三季度末，万达商管的总资产为6050.52亿元，总欠债为3332.83亿元，净资产为2717.69亿元，资产欠债率为55.08%。一年内到期非流动欠债421.89亿元，账上货币资金另有601.42亿元，足以笼罩，流动性应该不用忧郁，只是近两年的财务费用增进较快。

万达商管短期的运营压力来自于新冠疫情。停止2019年6月末，万达商管拥有或运营的商业广场共289个，规模居海内商业地产行业首位。虽然随着3月30日武汉4个万达广场复工，天下万达广场所有恢复营业，但从整年看，万达商管收入负增进是大概率事宜。

万达商管的中历久压力，是生长方向和上市通路。这正是王健林需要决议的重大问题。随着去地产化进入收尾阶段，租金收入将成为万达商管的主要营收泉源。

令人奇怪的是，卖掉13个万达城后，王健林2018年起又与几个都会签署投资协议，要建设类似于万达城的大型项目。不外，从详细落地的都会看，王健林也是颇费苦心。但与2017年6月之前的万达速率相比，这几个新的大型项目希望缓慢。

万达商管（原万达商业）的上市问题，是王健林难言之痛。凭据2018年1月引入战投时签署的协议，万达商业最迟应于2023年10月31日前完成上市。

从香港退市前后，万达商管确实已加入A股排队IPO的雄师。但证监会2019年2月15日公布的信息中，万达商管处于“中止审查”状态并延续至今。虽然离对赌日期另有3年多，但留给王健林决议的时间窗口并不多。

万达商管的控股股东为万达团体，持股比例为52.97%；王健林直接持股8.16%，穿透后公司实控人为王健林，合计持股跨越60%。据两年前的融资推算，万达商业其时估值2429亿元，那么，王健林那时持股的身价约为1457亿元。

王健林不做首富已有多年。国民老公王思聪还在外面游逛，老王暂时还不会让他回来接班。生于1954年10月24日的王健林，身体一直很健朗，我们不能说什么英雄迟暮，但年近66岁的他，现在面临的压力并不比2017年低若干。

所有的传奇故事都有停止日期，任何企业家不可能永远英明。股神巴菲特年内股票亏损已达465亿美元；而投资天使孙正义的愿景基金，停止3月末的上一财年，净亏损到达1.8万亿日元（约合165亿美元）。

王健林不仅要思索四家上市公司的扭亏问题，还要思索万达商管的中历久生长问题，实在是不容易。加油吧，老王。

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