蓝冠集团_复星旅文触底反弹？

已有人阅读此文 - 2021-11-07 08:58 -

集会室里，复星旅游文化团体董事长钱建农接受完一家媒体采访后，略显疲劳。但很快，他呷了一口水，重新投入到新一轮的采访中。外界对于今年复星旅文若何实现苏醒充满关注，这需要钱建农竭尽全力地释疑。

简直，从上半年宣布的财报数据来看，该公司由于疫情影响遭遇了上市以来最难受的时刻——今年上半年营收同比“腰斩”，降至45.36亿元（人民币，下同）；净利润亏损8.99亿元。

机构对复星旅文的年终业绩展望也不乐观。据Wind统计的七家机构近半年的一致展望，该公司2020年亏损或达12亿元。

“企业能做的就是在危急来暂且，若何去起劲地应对，快速地恢复。”在接受21世纪经济报道记者采访时，钱建农以为，复星旅文的苏醒水平正远超过偕行。

另一则新闻更是增添了钱建农的信心。11月10日新闻称，由复星医药互助研发的mRNA新冠疫苗日前获得重大突破，并一度点燃了航空旅游股，复星旅文股价当天也报以大涨回应。

疫苗研发突破的加持下，复星旅文真的迎来触底反弹吗？

陷入亏损漩涡

在10月下旬公布的三季度业绩通告中，复星旅文“难掩”无奈。

今年前三季度，该公司度假村及旅游目的地运营、旅游休闲及解决方案的营业营业额降至59.83亿元。去年同期，其营业额则为117.32亿元。只管未披露盈利情形，但在通告中，复星旅文照样发出预警：本公司董事会预计疫情将连续对本团体2020年整年的营业额发生重大负面影响，预期下半年录得亏损。

受疫情影响，复星团体“康健、快乐、富足”这三大板块可谓冰火两重天。上半年的财务数据显示，往年作为该团体最大收入泉源的“快乐”板块营业，虽仍维持着营收第一的职位，但整体未能免于亏损——讲述期内，该板块实现营业收入269.40亿元，同比下降12.8%；亏损3.92亿元，成为三大营业中唯一亏损的营业板块。

21世纪经济报道记者注意到，即便在“快乐”板块内部，各主要公司之间的谋划也泛起分化。其中，豫园股份今年上半年业绩逆势增进，净利润到达11.05亿元。而复星旅文由盈转亏，且亏损金额较大。

考虑到疫情对于不偕行业带来的负面影响差别，复星旅文简直不如豫园股份那般“幸运”。

作为复星团体三大战略营业之一“快乐”板块的主要载体之一，复星旅文定位高端休闲度假。

在复星团体的整个营业系统中，该公司正是团体全球化战略的典型产物。2010年，复星团体投资地中海俱乐部（下称Club Med），从而进入旅游文化产业，这一收购也注入了现在复星旅文“FOLIDAY”生态系统的基因。随后的收购、孵化以及产业整合，复星旅文夯实了家庭休闲度假市场龙头职位，也实现了该公司平衡市场和目的地并涣散区域性运行风险的目的。营收结构显示，2019年，复星旅文欧洲、中东和非洲区域，亚太区域以及美洲

区域的营收占比划分约为48%、38%和14%。

值得一定的是，直到疫情来临前，复星旅文都在品尝全球化的甜头。2018年，该公司首度扭亏，并将盈利的势头延续到了2019年。

但疫情这只“黑天鹅”扰乱了复星旅文的生长节奏。财务数据显示，受疫情影响，复星旅文今年上半年欧洲、中东和非洲区域，亚太区域以及美洲区域的收入均大幅下滑。

“现在疫情对全球旅游产业带来了差别水平的影响。”钱建农对21世纪经济报道记者剖析，区域的结构性差异非常大，进而致使全球旅游产业的款式发生转变。

以复星旅文“重仓”的欧洲、中东和非洲市场为例。今年上半年，这些区域贡献了复星旅文一半以上的营收，实现收入为23.95亿元，同比下滑43.2%。而亚太区域营收降幅最大，同比下降66.3%，营收占比降至不足三成。

三季度澳门入境人次环比上升14倍

然而，第三季度以来，以中国市场为代表的亚太区域成为复星旅文旗下营业苏醒的“急先锋”。该公司披露的两大主力产物品牌的运营数据佐证了这一点：三亚·亚特兰蒂斯第三季度接待的游客接见人次达约180万，同比增进约13.3%；Club Med本土化后，海内入住率数据亮眼——国庆时代，该品牌位于中国的五家度假村平均入住率靠近90%，同比去年增进6个百分点。

“我们正在重视区域性的恢复生长，重视节约成本。同时更主要的是，我们正在增添企业现金流，以连续应对疫情对公司的袭击。”钱建农示意。

转向区域市场

国庆长假的谋划数据，让钱建农找到了复星旅文进一步苏醒的钥匙。

“企业与企业之间结构性转变也会因产物而加剧。”谈到复星旅文旗下旅游产物在今年国庆长假时代的显示，钱建农告诉21世纪经济报道记者，差别的旅游产物在疫情之中所遭受的袭击水平以及它未来的生长趋势会不一样，复星旅文旗下的Club Med和亚特兰蒂斯产物在国庆时代谋划状态超过了去年同期，而且以“同比去年两位数以上”的速率增进。

事实上，如其他企业一样，钱建农率领复星旅文应对疫情打击的行为并不稀奇：节约成本、增添现金流、调整战略。

疫情之下，生存为上。21世纪经济报道记者领会到，以复星旅文旗下三亚·亚特兰蒂斯为例，该公司第二季度在这一项目上节约成本1.2亿元。

与此同时，复星旅文也是幸运的。今年3月份，该公司通过刊行“德邦海通—复星旅文—三亚·亚特兰蒂斯资产支持专项设计”（即商业抵押支持证券，CMBS），完成募资70.01亿元。这一纾困之举，大幅增添了复星旅文的现金流。停止今年上半年，该公司期末现金及现金等价物余额为62.55亿元，同比增进265%。

“疫情竣事之后，若是你有足够的现金贮备，和足够的生存能力，行业未来一定会有更多的收购兼并和产业整合的机遇。”钱建农以为，每次危急都会对产业带来一次提升。

不外，对于复星旅文而言，“区域市场”战略短期或将成为现在该公司实现苏醒的主要发力计谋。

21世纪经济报道记者注意到，区域分化的特征正在影响机构对复星旅文业绩苏醒的判断。11月17日，中金公司公布研报以为，外洋“二次疫情”伸张导致复星旅文2020年外洋亏损或高于预期，并下调盈利展望至亏损18.35亿元。但中金公司维持了复星旅文跑赢行业的“增持”评级，对其历久生长予以看好。

坐拥Club Med、亚特兰蒂斯以及Thomas Cook等高端品牌，复星旅文在旅游产物上塑造了护城河。停止现在，该公司旗下焦点营业之一的度假村营业，因Club Med度假村部门处于关闭状态而无法释放业绩，但复星旅文正试图在海内市场为这一品牌追求更多的增进动力。

今年进博会时代，复星旅文旗下Club Med与成都融创滑雪学校以及聚隆滑雪度假区完成签约，在融创雪天下和聚隆国际旅游度假区内新增两家滑雪学院。钱建农对此评价称，该公司正在通过起劲提高度假产物品质，来知足疫情后消费者更高的休闲度假需求，辅助市场实现经济苏醒，起劲促进海内国际双循环。

在国庆长假时代显示出色的三亚·亚特兰蒂斯项目，体现了高端旅游产物项目在后疫情时代下的抗风险性。一位旅游产业剖析人士告诉21世纪经济报道记者，“三亚·亚特兰蒂斯是海内少有的高端产物，在某种水平上，替换了许多无法出境且对旅游产物又具有高要求的消费需求。”于是，复星旅文正在试图复制这一模式，结构云南丽江和江苏太仓的复游城项目。

值得一提的是，复星旅文还进一步与海南深度绑定。今年国庆节前夕，该公司与海南省生长控股有限公司签署战略互助框架协议，深耕海南市场，发力旅游零售、海内外客流倒入海南、优质旅游和商业项目的开发及运营等方面的互助。

只管苏醒势头正盛，但复星旅文还需正视，其谋划层面真正“走出漆黑”仍有一段旅程。

现在，欧洲正在陷入第二波疫情的暴发，三亚·亚特兰蒂斯快速反弹的征象难以周全复制。前述剖析人士对21世纪经济报道记者称，复星旅文真正的苏醒点或将在明年第一季度后，而这一时间点也与疫苗的研发历程密切相关。