*本文转载自微信民众号“ 旅界”（ID：lvjienews）

急急私有化

陈妙林猜中了上市的开头，却没猜到末端。

2019年3月，开元旅店(HK:01158)上市前，创始人陈妙林希望在港股市场融资10亿港元，两年后，他如愿拿到这笔钱，却是以私有化要约收购的形式。

克日，开元旅店通告显示，浙江开元旅店治理股份有限公司团结Kunpeng Asia Limited宣布不能打消答应，有关开元旅店私有化获红杉资源及鸥翎投资提出要约建议打消开元旅店H股上市职位一事。

旅界获悉，开元旅店以支付现金的方式举行私有化要约收购，私有化总金额10.01亿港元，现在私有化正在举行中。

值得一提的是，1月20日晚，开元旅店与要约人Kunpeng Asia Limited宣布团结通告称收到要约人翰札，由鸥翎投资牵头团结红杉中国组成的收购财团那时预计出资约15.11亿港元用于开元旅店私有化要约。

不到半个月，红杉资源及鸥翎投资这笔私有化要约减值了1/3，郑南雁、江天一等、梁建章旅游圈大佬距离准期“朋分”开元旅店已经正式提上日程。

新闻宣布后，停止2月3日，开元旅店延续3个交易日日均成交额仅58万港元，交易量小到基本等同于海内的新三板，这样不活跃的市场已失去意义早退为佳。

事实上，成交量过低与流动性不足一直是开元旅店在2021年头民众对其退市的公然看法。

从开元旅店2020年的业绩预告中，也不难看出这家公司的逆境。

2月1日，开元旅店宣布2020年业绩预告，预计停止2020年12月31日，该公司净利润预计算2019年度同比削减80%至90%。

开元旅店指出，净利润大幅下降主要由于2020年头新冠疫情发作对旅店行业产生了伟大打击，开元旅店旗下旅店入住率下降，上半年收入显著削减，导致2020年度上半年录得净亏损。

开元旅店的香港故事已到终章，陈妙林那句“我做事情一直很顺，唯一不顺的就是上市”一语成谶。

携程脱手

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红杉资源及鸥翎投资在开元旅店私有化完成后，股份占比为81.14%，这代表郑南雁们花了10亿港元就将开元旅店大部分股权与旗下旅店收归囊中。

开元旅店去年半年报显示，开元旅店开业及签约旅店总量突破500家，笼罩天下110余个都会，旅店组合遍布于天下的261家在营旅店（停止2019年12月31日：216家），旅店客房数目约52,668间（停止2019年12月31日：44,785间）。

10亿元拿下500家开业及签约旅店对投资人显然是划算的，而这背后是开元旅店日益重要的资金链。

据开元旅店2020年半年报显示，开元旅店不仅在股价上连续低迷，一年内到期的流动欠债已经高达10.58亿，而开元旅店流动资产却仅为8.88亿，不足以支付短期欠债。

事实上，开元旅店的欠债率虽然只有68.71%，其中无形资产却高达21.93亿元，没有无形资产支持，该公司欠债率将瞬间暴增到134%。

新冠疫情的发作也导致开元旅店各级别旅店的入住率和日均房价显著下降。2020年上半年，开元旅店实现收入5.44亿元，同比削减39.9%；净亏损9065.6万元。

有券商以为，“开元旅店抢在2020年报宣布前完成私有化，既可制止年报数字更难看股价大跌的尴尬，也可以行使私有化后到手的现金填补短期债务。”

而对鸥翎投资背后的携程来说，携程旅行网(香港)有限公司持股21.19%本已经是开元旅店的第二大股东，此番私有化后，借助携程流量对开元旅店而言显然有更大的想象空间。

行业对开元旅店私有化后与携程举行深入互助并不意外。

携程是开元旅店港股上市前的基石投资者，双方已订立基石投资协议。一直以来，旅店营业都是携程焦点的营业板块之一，同时携程也以中高端旅店营业见长。

而开元旅店主要在中国从事中高档连锁旅店的谋划及治理，在开元旅店新店推广、老店综合收益提升等方面，可与携程形成互补。

“开元私有化后，携程脱手接盘这一切都很合理。”一位业内人士透露。

但疫情不确定性对于开元旅店团体利润率进一步摊薄是否会形成恶性循环尚难断言，高端旅店为主的民营龙头折戟港股，私有化后的前途也依然漫漫。

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