云南城投集团的反腐风波并未结束。

  继原董事长许雷被逮捕后，1月13日，蓝冠官网云南省人民检察院依法以涉嫌受贿罪对云南城投集团原总裁，云南城投置业原总经理、董事长，云南物流产业集团原董事长刘猛做出逮捕决定。

  债务缠身、董事长落马、出售资产，云南城投集团的2019年可谓是“流年不利”。云南城投集团也有过高歌猛进的时刻： 2012年12月28日，昆明滇池国际会展中心举行奠基开工仪式，云南省重要官员悉数登场。发生在7年前的这一幕，反映出云南城投集团曾如何辉煌；与昔日荣光相比，如今黯然失色。

  而其核心上市平台之一、承载着地产开发业务的云南城投置业（600329.SH）（下称“云南城投”）同样波折不断。

  历时两年的成都会展收购案告吹，负债率高居不下，业绩大跌之下转让资产求生，回顾云南城投的2019，一地鸡毛。

  “蛇吞象”收购案流产
  筹划于2017年的一桩收购，曾让云南城投一度高光。

  2017年11月，云南城投发布公告称，拟以236亿元收购成都环球世纪会展旅游集团有限公司（简称“成都会展”）100%股权。根据此前的重组方案修订稿，成都会展估值达236亿元，蓝冠官网而彼时云南城投的市值仅54亿元，典型的“蛇吞象”式收购。

  然而，这桩收购引发各方质疑，先后引来证监会和上交所的问询，并因未依法申报案，被国家市场监管局开出30万元罚单。由于无法回答证监会关于这桩交易中涉及的资金募集、收购目的、对赌协议等44个问题，云南城投于2018年11月16日向证监会提交中止审查文件。

  最终，一波三折的收购案于2019年6月正式画上终止符。

  对于终止的原因，云南城投表示，因国内市场环境、经济环境等客观情况发生了较大变化，交易各方在部分重要条款上无法达成一致意见，经交易各方协商，决定终止本次重大资产重组。

  频频 “卖子”回血

  “蛇吞象”收购案之外，2019年云南城投还以频繁出售资产的方式，维持了自己在业界的“存在感”。

  最新一宗交易公告是在2019年12月31日，云南城投发布公告称，其拟向保利湾区公司以9.41亿元转让东莞云投90％的股权，交易价款暂定约人民币9.41亿元。云南城投在公告中表示，此次交易可增强公司现金回流，收回前期投入资金。

  除了东莞云投外，2019年3月底，云南城投曾公开挂牌转让天堂岛置业有限公司90%的股权，挂牌底价超3.6亿元，同时受让方须代天堂岛置业偿还欠云南城投借款本息合计的90%，该挂牌最终因无人竞拍而撤销。

  10月21日，云南城投公告称，云南城投拟将其持有的昆明欣江合达城市建设有限公司60%股权及对应的债权、东莞云投置业有限公司90%股权及对应债权、西双版纳云城置业有限公司90%股权及对应债权、昆明市官渡区城中村改造置业有限公司90%股权及对应的债权以协议转让或公开转让的方式转让给广州金地（保利地产的全资子公司），广州金地同意受让，协议签订当天广州金地已支付诚意金22亿元。据媒体统计，上述4个项目包涉地超2000亩。

  资产负债率高达91.3%

  “卖卖卖”的背后，是云南城投的经营困境和资金危机。

  根据云南城投发布的2019年第三季度报告，报告期内，公司营业总收入约48.52亿元，相比2018年同期约69.93亿元下降30.61%；归母净利润约-10.63亿元，相比2018年同期约2.28亿元下降567.25%。据了解，云南城投业绩大幅下滑，是云南省亏损额最大的上市公司，并进入A股上市公司亏损额前20名，创下其上市以来前三季度最大亏损纪录。



  资产负债率方面，2014-2018年云南城投资产负债率均超过85%，分别为85.22%、87.64%、89.22%、88.82%、89.37%，基本呈现逐年上升的趋势；而截至2019年9月底，其资产负债率再创新高，达91.3%。其中，短期借款达21亿元，是2018年末的7.5倍；一年内到期非流动负债为170亿元，较2018年末增加48亿元，而公司的货币资金仅21.1亿元，较2018年末下跌21.2%，偿债压力较大。



  此外，云南城投的经营性现金流情况也不容乐观。前三季度，由于销售回款减少，其经营性现金流净额从2018年同期的-6.4亿元扩大至-9.5亿元；事实上，自2014年以来，该公司仅2017年前三季度经营性现金流净额为正。



  云南城投2018年初曾野心勃勃地宣布，2020年要进入中国房地产企业50强。然而，从财务状况来看，且不论跻身房企TOP50的可能性，云南城投要走出目前的窘境，恐怕亦需时日。