近期关于美团外卖上调佣金的新闻层出，但凭据「零售氪星球」对其最新财报的剖析，2019 年美团外卖佣金率并没有显著转变。此外，每送一笔外卖，美团只赚取了 1 元钱。

2019 年，美团营收到达 975.3 亿元，增进 49.5%。利润方面，美团在 2019 年实现扭亏。14.6 亿的净利润向投资人证明了自己的盈利能力。31 日，美团股价上涨 6.42%，市值到达 5450 亿港元（约 775 亿美元），力压京东（592 亿美元），继续维持自己中国第三大互联网公司的职位。

对单元经济效益的追求是美团实现盈利的重要缘故原由，这点在外卖营业中显得尤为突出。

2019 年，外卖买卖额 3927 亿元，增进 38.9%；买卖笔数 87.2 亿笔，增幅为 36.4%。

买卖额的增进源自用户规模和活跃度的同步提升。

停止到 12 月尾，美团点评买卖用户到达 4.51 亿，增进 12.5%。三线及以下都会依旧是主要的增进动力。

泉源：美团财报

财报显示，2019 年，低线都会孝敬的外卖营业量和买卖额连续提升，且大多数新用户来自三线及以下都会。美团在下沉市场的优势主要是早年团购营业所积累的口碑、品牌认知度等。

凭据 Trustdata 的数据，停止至 2019 年上半年，我国外卖市场上，64.8% 的用户来自于一二线都会，跨越移动互联网用户在一二线都会 47.5% 的比例，可见外卖行业在一二线都会已经到达了异常高的渗透率。

相比之下，外卖用户在三线及以下都会中占比仅为 35.2%，低于移动互联网用户在三线及以下都会 52.5% 的占比。两者近 20 个百分点的差距显示了低线都会外卖市场的伟大空间。

会员制则提升了用户活跃性。2019 年，平台用户买卖频次为 27.4 次 / 年，较 2018 年增进 3.6 次。

美团在 2018 年下半年最先试点外卖会员系统。会员可以获取有用期 1 个月的优惠券，增添了对平台的黏性。王兴曾披露，外卖会员购置频次 3 倍于非会员。此外，会员制度还有用促进了消费者在非岑岭时段的即时性消费。4 季度，用户在包罗早餐、下午茶、宵夜等非岑岭时段的消费连续快速增进，而且需求越来越个性化及品质化。

外卖佣金稳固 在线营销显示亮眼

外卖营业在去年实现营收 548.4 亿元，增幅 43.8%。收入增速高于买卖额增速，显示变现率提升。2019 年，美团外卖变现率上升 0.5 个百分点，到达 14%。

美团外卖营业的收入包罗佣金、在线营销服务（广告）和其他服务及销售。2019 年，三者划分孝敬 496.5 亿元、51 亿元和 9282 万元。

泉源：「零售氪星球」整理美团财报

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凭据外卖佣金收入和外卖买卖额，我们计算出 2019 年美团外卖的佣金率为 12.6%，与 2018 年基本持平。

因此，虽然近期大量媒体报道美团上调外卖佣金，但该论点至少在财报中无法被证实。凭据《线下餐饮转战外卖指南：深度剖析佣金与流量》一文的先容，外卖平台佣金由 3 部门组成：平台使用费、手艺服务费和配送服务费。其中，80% 的佣金都源自配送服务费。

泉源：《线下餐饮转战外卖指南：深度剖析佣金与流量》

如果把 " 配送服务费 " 明白成美团支付给骑手的待遇，那么美团骑手成本应该是佣金 80% 左右。这点倒是相符财报所披露的数据。2019 年，美团的餐饮外卖骑手成本为 410.4 亿元，大概是外卖佣金收入（496.5 亿）的 83%。

外卖佣金率没有太大转变，但变现率却从 2018 年的 13.5% 上升至 14.0%，在线营销服务功不可没。

我们在《王兴身家暴涨 61 亿港元 美团何以兼得鱼和熊掌？》谈到，美团外卖能在市场份额和收入间保持平衡的缘故原由在于驱动收入增进的不是佣金的提高，而是在线营销收入的快速上升。

本季财报进一步印证了我们的看法。2019 年，美团外卖在线营销收入增幅到达 118.6%，占外卖总收入的比重提升了 3 个百分点，到达 9.3%。

财报显示，在线营销产物辅助了餐饮外卖商家增添对潜在消费者的曝光度并进一步提高营销效率。例如，2019 年 8 月上线的菜品推荐信息流服务让商家有更多机遇通过展示爆款菜式吸引新消费者，同时提高他们对新消费者的转化率。

犹如用户规模和介入度同步提升，美团点评的卖家数目和质量也在同时提高。2019 年，平台共有 620 万活跃商家，较 2018 年增进 40 万；平均每个商家孝敬的在线营销收入（含外卖及其他营业）到达 2555 元，比 2018 年的 1619 元增进 58%。

规模效益展现 每单外卖赚 1.17 元

成本方面，由于骑手成本增添，美团外卖成本上升 35.7%，到达 446.1 亿元。不外，订单量带来的规模效益最先体现，2019 年，美团每单成本为 5.11 元，比 2018 年下降 3 分钱。

这是美团外卖历史上首次泛起单元订单成本下降的情形。

泉源：「零售氪星球」整理美团财报

若何降低最后一公里的配送成本是现在生鲜电商、新零售等企业的探索偏向。自建配送团队、第三方配送、自提、众包等模式被频频实验，甚至有人质疑规模效益能否降低最后一公里的配送成本。美团此次财报的宣布，或许会给还在试探中的玩家更多信心。

这一趋势能否连续？成本下降的空间到底有多大？这些问题将成为美团点评 2020 年的看点。

总结一下，2019 年，美团兼顾了规模和单元经济的协调。用户和商户的都实现了总量和质量的同步提升。收入端出现多元化趋势，在线营销服务成为新的营收驱动力；外卖单元成本下降，最后一公里的规模效益最先凸显。

【*本文泉源：微信民众号“零售氪星球”（ID：LS-KXQ），作者：赵骐】

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