5月22日，腾邦国际经由延期之后，终于就深交所问询函进行了回复。相关回复并没有取消市场疑虑，反而引发了一串新的疑问。问题接踵而至，按下葫芦浮起瓢。谁能想到曾经无限风光的明星旅企，一度冲上了中国民营企业500强第38位，会落到今天这一步？

艰难的腾邦国际

5月1日，腾邦国际公布2020年第一季度讲述，腾邦国际实现营业总收入9468.1万，同比下降91.5%；实现归母净利润-6981万元，上年同期为2071万元，未能维持盈利状态。讲述期内，公司毛利率为0.4%，同比降低18.3个百分点，净利率为-78%，同比降低80.2个百分点。

疫情的负面影响导致腾邦国际的机票署理和旅游营业受到严重打击。

其实在2019年，腾邦国际就已经展现危急：债券无法定期支付利息；总部及子公司被国际航协终止客运销售署理协议；11家关联子(孙)公司被报道与其完成实质性股权关系切割……

据界面新闻不完全统计，停止2019年4月17日，法院已裁定查封、冻结腾邦国际名下财富173.32万元及多名高管持有上市公司股票共249万股；查封、冻结腾邦团体名下财富约1.77亿元及其持有上市公司股票495万股、持有腾邦资产12.7%的股权；查封、冻结腾邦物流、腾邦团体、腾邦资产、钟百胜名下银行存款，共计1.60亿元。

腾邦国际公布的2019年年度讲述显示，2019年，腾邦国际实现营业收入32.97亿元，比上年同期下降32.52%；实现归属于母公司净利润-15.76亿元，比上年同期下降1039.49%。需要指出的是，这是腾邦国际自2011年上市以来，首次泛起年度亏损。只管腾邦国际近年来盈利增进不明显，但净利润基本照样维持在1亿元左右。

对于营收和利润都大幅下滑，腾邦国际给出的注释是：2019年，受到金融去杠杆以及宏观经济下行影响，社会整体流动性欠缺，去杠杆让轻资产和强调资金速动的企业谋划难度加大。行业竞争日益加剧，旅游产业转型升级愈发加速。公司旅游营业和机票署理营业均属于资金推动型的营业，本讲述期内受到内外各种因素的影响，公司融资受限导致资金流动性重要，使得旅游营业和机票署理营业遇到较大谋划难题，谋划规模削减和泛起较大谋划亏损。

新冠疫情的暴发对腾邦国际自然是雪上加霜。4月，中信银行深圳分行向深圳市中级人民法院申请对腾邦国际停业整理。5月，深交所发出问询函，连追51问，涉及腾邦国际营业谋划、内部治理情形、控股股东及关联人占用上市公司资金、审计讲述形成无法示意意见、公司合并报表会计数据、母公司财务报表会计数据、公司信披问题等等问题。

疫情只是一剂催化剂

腾邦国际成立于1998年，靠国内机票代销营业起身，一度成为票代行业的龙头企业，于2011年乐成上岸深交所创业板。

近些年，腾邦国际的营业条线几经调试，大要切分出旅游、机票、差旅三大营业系统，旅游营业包罗腾邦旅游、宝中旅游、欣欣旅游、八爪鱼在线旅游、捷达旅游网，机票营业包罗飞人网、8000yi、神兽出行、翼团，差旅营业包罗腾邦差旅、神兽。

事实上，伴随着腾邦国际的多次资产收购以及营业扩张、转型，外界对其争议一直不停。腾邦国际现在成为热锅上的蚂蚁，疫情只是一剂催化剂，其内部矛盾和生长模式近些年一直没有获得更好地梳理和审阅。

令业界印象深刻的，就是腾邦国际的扩张速率。借助快速扩张，腾邦国际完成了几回大手笔的收购，乐成实现上市梦。然而，上市后更激进的扩张也让其险象丛生，甚至从旅游赛道直接重资产切到生疏的金融领域，一度形成腾邦旅游团体、腾邦商旅团体、腾邦航空团体、腾邦物流团体、腾邦资产团体、腾邦投资团体等六大团体。

变相降薪裁员、连年亏损，危局下的途牛难逃退市？

这样的“狂奔”，需要大手笔的资本运作。公然数据显示，2015年至2018年，腾邦团体总欠债分别为113.15亿元、163.47亿元、186.77亿元、191.7亿元，资产欠债率分别为74.92%、79.51%、72.9%、65.87%。

腾邦国际的盘子是越来越大，然则产物项目的落地化水平欠佳，缺乏精耕细作精神，产业链条之间也并未真正发挥出高效协同效应。资金链一旦断裂，极容易四分五裂，各自苦战。

“腾邦们”另有未来吗？

对于腾邦国际而言，有没有点好新闻呢？

日前，腾邦国际收到了深圳市中级人民法院的《民事裁定书》，深圳中院准许申请人中信银行深圳分行撤回对被申请人腾邦国际的停业整理申请。

这意味着，债权人自动撤回了对腾邦国际停业整理的申请，也算稍微缓了口吻。

5月11日，腾邦召开周全复工动员大会，团体各公司在深圳的管理人员参加会议。

当天，腾邦团体董事局主席钟百胜的讲话险些就是战时总动员：腾邦人要拿出“逢山开路，遇水搭桥”的创业精神，团结一心冲营业，越是难题的时刻，越要展示自强不息的精神风貌。

逆境重重，有些照样根深蒂固的。不管若何，重新再出发，一定要怀揣敬畏之心去奔跑。

同样，对于在本轮疫情下苦苦煎熬的其他旅游企业，只能迎难而上，勇敢前行。由于，已经退无可退。

不外，在疫情造成的极大负面影响之外，有些旅游企业是否也要反思自己的谋划理念、营业结构、生长模式、盈利模式等？或许，疫情仅仅是加剧了长期以来的内忧外困。

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