携程克日宣布了2019年20-F年度报告，在已往一年多的时间里，携程的股权架构泛起了不小的转变，其中包罗：携程大股东百度、Booking Holdings陆续出售了部门股票，腾讯的大股东Naspers通过MakeMyTrip换股买卖持有了携程股票等。

已往五年携程的住宿预订、交通票务、旅游度假营业收入的增速大要出现了逐年放缓的趋势。

2019年，携程付给同程艺龙的佣金约5.79亿元，同程艺龙付给携程的佣金约2.17亿元。首旅如家旅店付给携程的佣金总额约9100万元，华住旅店团体付给携程的佣金总额约7200万元。

去年携程和皇家加勒比邮轮的合资公司天海邮轮完成了整理。

百度和Booking减持携程，Naspers新入局

对比2019年和2020年，携程主要股东的持股情形有不少转变：

• 董事长梁建章的持股数目增加了27.9万股普通股，持股比例从2.1%上升到2.3%；

• 董事会及高管整体的持股数目增加了34.1万股普通股，持股比例从5.8%略微增加到5.9%；

• 百度的持股数目减少了450万股普通股，持股比例从19%降到11.7%，但现在仍是携程最大股东；

• Booking Holdings于今年3月23日至4月3日时代在公开市场出售了56.25万股普通股（450万股ADS），持股比例从8%降到了不足5%；

• Naspers通过MakeMyTrip换股买卖而持股携程约5.5%，成为携程第三大股东；

• Baillie Gifford和T.ROWE PRICE这两个股东对携程的持股比例都有所下降。

已往五年的投资并购

艺龙

2015年5月，携程收购了艺龙约莫38％的股权。2016年5月，艺龙完成了私有化买卖，并与艺龙控股有限公司完成了合并。2017年12月，艺龙及同程旅游团体旗下的同程网络科技有限公司宣布合并，建立了同程艺龙，并于2018年3月完成合并。依附此前持有的艺龙股份，携程实现了对同程艺龙的股权投资。

去哪儿

2015年10月，携程与百度杀青了股份置换买卖。凭据买卖内容，百度将此前拥有的1.79亿股去哪儿网A类普通股和1100万股去哪儿B类普通股置换成约1100万股携程增发的普通股。买卖完成后，百度拥有携程普通股可代表约25%的投票权，携程将拥有去哪儿B类普通股约45%的投票权。百度董事长李彦宏为携程的董事会成员。

MakeMyTrip

2016年1月，携程通过可转换债券向印度最大的在线旅游平台MakeMyTrip投资了1.8亿美元，随后任命了一位MakeMyTrip董事会成员。2016年10月，携程将所有未归还本金额的可换股债券转换为MakeMyTrip的普通股。2017年5月，携程继续投资了约莫3300万美元，认购了MakeMyTrip的916,666股普通股。

2019年8月，完成了与腾讯大股东Naspers Limited针对MakeMyTrip的换股买卖，彼时Naspers拥有携程约5.6％已刊行普通股，而携程拥有MakeMyTrip的普通股和B类股份，占MakeMyTrip总投票权约49.0％。

携程使用了权益法纪录此项投资，买卖完成后携程持股MakeMyTrip的总对价约莫12亿美元，其中包罗若干新刊行的价值10亿美元的普通股，以及先前持有的2亿美元权益投资额。

东航

2016年4月，携程宣布与中国东方航空在产品和服务领域睁开普遍的战略互助。2016年6月，东航完成非公开刊行股票方案，携程以约30亿元人民币持有了东航约4.66亿股A类股。

天巡

2016年12月，携程收购了总部位于英国爱丁堡的旅游搜索网站Skyscanner（天巡）的多数股份，涉及金额约为14亿英镑，包罗12亿英镑现金和价值2亿英镑的普通股。

首旅如家

2016年12月，携程与首旅旅店团体举行了换股买卖，获得首旅如家 22％的股权。

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某线下旅行社

2018年5月，携程以1.98亿元人民币现金、以及携程某子公司的1.9%少数股权（公允价值为3.99亿元人民币），收购了某线下旅行社剩余52%股权，实现了对该旅行社的全资持有。

据全球旅讯剖析，此公司应该是旅游百事通。据悉，2014年年底，去哪儿战略投资旅游百事通，成为其第二大股东。在携程收购去哪儿之后，旅游百事通就已经不停在增强与携程的互助。2016年10月，携程成为旅游百事通的主要股东。

企查查信息显示，旅游百事通的运营实体重庆外洋旅业（旅行社）团体有限公司在2018年5月完成了股权调换之后，携程及其关联公司持股约98.4%。

TripAdvisor

2019年11月，携程和TripAdvisor宣布杀青战略互助伙伴关系并扩大全球互助，双方互助内容包罗建立合资公司、杀青全球内容协议以及入股TripAdvisor全球营业。携程团体子公司携程投资控股公司与TripAdvisor子公司TripAdvisor Singapore建立了一家新的合资公司。携程将作为新合资公司的大股东，持股60%并注入现金投资，而TripAdvisor将拥有合资公司40%的股份。

某在线旅行社

2019年11月，携程取得了对一家在线旅行社的控制权，携程此前就持有了该公司51％的股权，而该公司的非控股股东对公司拥有实质性介入权。在非控股股东赞成放弃上述实质性介入权后，携程获得了对这家在线旅行社的控制权。携程先前所持有的51％股权，其公允价值为2.59亿元人民币。在对这一股权举行重新评估后，携程计入了1.96亿元人民币的投资收益。

2015-2019年的营业生长

从2015年到2019年，携程的净收入连续上升，但响应年份的净利润/净亏损则颠簸较大，2016年携程净亏损16.24亿元人民币，这主要由于2015年底最先，去哪儿的财报并入了携程财报。

从现金及现金等价物的贮备来看已往5年整体稳固，基本维持在180亿至220亿元人民币之间。

从四项焦点营业的收入增速来看，已往五年携程的住宿预订、交通票务、旅游度假营业收入的增速大要在逐年地放缓。但2016年交通票务收入的同比增速激增到98%，这与前一年携程收购了去哪儿，随后财政并表所带来的增进有关。

在四项焦点营业中占比较小的商旅营业收入，从2015年到2019年的同比增速都较为稳固。

从营业收入的占比来看，已往三年携程住宿预订收入在总收入中的占比稳步上升，交通票务收入的占比连续降低。

佣金与买卖

2019年，首旅如家旅店付给携程的佣金总额约9100万元人民币（1300万美元），华住旅店团体付给携程的佣金总额约7200万元人民币（1000万美元）。

2018年，首旅如家旅店付给携程的佣金总额为9300万元人民币（1400万美元），华住旅店团体付给携程的佣金总额为6100万元人民币（900万美元）。

2019年，携程付给同程艺龙的佣金约5.79亿元人民币（8300万美元），同程艺龙付给携程的佣金约2.17亿元人民币（3100万美元）。

2018年，在同程和艺龙合并之前，携程付给艺龙和同程的佣金分别为6600万元人民币（1000万美元）和600万元人民币（100万美元）；艺龙付给携程的佣金为6300万元人民币（900万美元）。而在合并之后，同程艺龙2018年收取携程的佣金到达5.16亿元人民币（7500万美元），支付给携程的佣金为1.9亿元人民币（2800万美元）。

2019年，天海邮轮公司（Skysea）竣事了营业整理，携程曾持股天海邮轮35%，并向其提供了本金8000万美元的股东贷款。凭据最终结算，携程向天海邮轮收取了应收款子，并整理了总计6.03亿元人民币的准备金及潜在欠债。

现金与债务

停止2019年12月31日，携程共计有短期银行借款211亿元人民币（30亿美元），长期债务195.37亿元人民币（28.06亿美元）；现金及现金等价物约199亿元人民币（28.6亿美元）。

北京时间4月3日，携程宣布与多个金融机构订立了总额最高可达15亿美元的贷款协议，所得款子可能将用于公司的一样平常营运资金需求，包罗归还现有的债务。

（文章综合编译自携程IR通告及全球旅讯的早前报道）

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