2020年，疫情对于长租公寓、旅店行业，是一次重创，随着新冠肺炎疫情的暴发，众多长租公寓公司、旅店损失惨重。易居企业集团CEO丁祖昱在接受中国经济时报记者采访时直言，从现在看，这不是一天两天就能缓解的，疫情在加剧行业洗牌的同时，头部企业的强运营能力将进一步凸显。

近年来，长租公寓履历了资源涌入的高光时刻，也履历了无数的质疑与忖度。2020年，受疫情影响，长租公寓企业现金流泛起逆境，出租率下滑、租金大幅下跌、退租问题等也接踵而来，泛起了“资金链断裂”“房东、租客两头吃”“负责人失联”等一系列听说。

CRIC都会租售系统显示，2020年5月，55城租金平均价格环比下跌1.2%，租金已经延续多月下降，较近期的最高点已下跌4.3%。受疫情影响，2020年，长租公寓整体拓展基本处于阻滞状态，TOP20房企长租公寓治理规模环比2019年四序度增速仅为1%。

最近三年左右，长租公寓行业履历了烧钱扩张和“过山车式”行情，疫情暴发使企业经营状态进一步昏暗。以蛋壳公寓为例，其2017年和2018年的现金流分别为负1.1亿元和负11.6亿元。蛋壳公寓的招股书披露，2017年净亏损2.7亿元；2018年净亏损13.7亿元。今年披露的2019年财报显示，蛋壳公寓净亏损又扩大两倍，净亏损额高达34.37亿元。今年仅一季度就亏损12.34亿元。

另外，盈利率低是长租公寓尚未解决的行业问题，在当前晦气环境下，更是有大批长租公寓因现金流断裂而无以维系。如从2020年头最先，青客公寓连续暴雷。有媒体报道称，今年2月起，上海、杭州、南京等多地青客公寓的租客因“青客”拖欠房东租金，面临断水断电断网、甚至被赶出公寓的逆境。

“虽然疫情之下各企业起劲复工复产，但部门企业为了控制成本，大量削减人员编制，失业率提升，就业环境一样平常，由于租赁市场与就业环境息息相关，因此，未来租金依旧将在一定时间内处于低位。”在丁祖昱看来，当前，头部企业的强运营能力进一步凸显。未来企业生长或将会最先趋向规模两头化、模式轻重两头化生长。龙头企业依附融资优势，继续做大做强，治理及成本压力下，部门企业转让项目退出，而小规模企业转做二房东。同时，国家队主力拿地，重资产模式将成为市场一大趋势，而房企、运营商则转向以轻资产赋能租赁住房生长。

除了公寓行业外，旅店行业受疫情打击也很大。据企查查数据显示，今年一季度旅店相关企业注册量创下近五年来新低，仅有6.6万家企业新建立，较2019年同期下降近4成。而2020年第一季度有1.3万家旅店相关企业注销、吊销。据CAIC不完全统计，最近一个月仅一线、新一线都会就有跨越20家中高等旅店新挂牌拟举行转让，已有多家一线都会高端旅店完成易主或撤牌，5月上海浦东四序旅店撤牌、6月北京万怡旅店刚刚撤牌关店。

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开元产业信托(下称“开元REITs”)是外洋REITs市场唯一100%以内地旅店作为底层资产的REITs，其旗下旅店也在疫情防控时代被迫歇业1—2个月，3、4月份恢复营业后整体运营后仍面临较大压力。现在，开元REITs资产估值已跌回2016年水平。尚有剖析称，今年受突如其来的疫情影响，旅店业整体承压，预计2020年开元REITS旅店资产估值也将进一步下跌。

不外，对于旅店、公寓等商业地产行业来说，在蒙受伟大压力的同时，也看到了曙光。2020年4月30日，公募REITs正式开闸，虽然首批以基础设施为主，但对于中国公募RETIs领域来说可谓是个好消息。丁祖昱剖析，若是公募REITs在基建领域试点较为顺遂的话，未来将大概率应用到其他优质物业领域。

疫情之下，各个企业都在起劲自救，只管压缩成本、保证现金流。随着今年基础设施公募REITs试点的推出，有地产基金乐观地展望，商业资产公募REITs有望在3年内推出。

“商业资产公募REITs的关键在于底层资产的收益率是否可以逾越市场其他资产对投资者发生充实的吸引力。开元REITs2019年的分配收益率仅有4.4%，较上一年度下降2.3%，2020年的分配收益率恐要再次下跌，究竟对旅店行业来说，起劲维持现金流走出‘至暗时刻’，‘在世’才是今年的关键词。”丁祖昱说。

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