4480亿元，同比增进-5.1%；10782亿，同比增进-19.1%！这是国家统计局近期宣布的2020年3季度和1-3季度天下住宿和餐饮业绝对额（又称绝对额指标，是指企业设计期实现的利润总额）的数据。相对于2020年2季度和1-2季度同比-18.0%和-26.8%，天下住宿和餐饮消费正在回暖。

国家统计局的数据显示，2010年-2019年，消费在中国GDP的占比从40.3%提升至47.9%。有旅店业人士以为，未来五年、十年甚至二十年，消费将是中国经济最主要的增进点。此前，包罗华住、首旅如家、洲际、凯悦等旅店团体，都对未来十年将是中国旅店业生长的一个黄金时代充满着信心。

然而，2020年头一场突如其来的新冠疫情令中国整个旅店行业瞬间停摆，行业惨状用“重灾区”来形容还远远不够。坊间甚至泛起了 “旅店有风险，投资需审慎”的戏言。

疫情对于中国旅店业究竟是危急照样商机？行业的投资偏向在哪？对于投资人而言，现在是一个最佳的入场时机吗？

迅速回血VS苏醒乏力

随着中国疫情获得迅速有用的控制，旅店业的复工复产也加快了脚步。然而，高等旅店和中高端旅店的疫后苏醒，却出现出两个差别的偏向。

携程的统计数据显示，今年3至9月，携程近50场“BOSS直播”预售带来高等旅店14亿的GMV（成交金额）。同时，直播间内高等旅店最低2折的价钱洼地，激活了跨越40%的旅店用户需求。

马蜂窝旅游网上的统计数据显示，今年3-9月，其五星级旅店订单占比显著高于四星级以及其他类型旅店。

此外，洲际、凯悦、复星旅文等旅店团体旗下高等旅店和度假旅店的销售，也取得了不错的成就。

自今年3月份以来，洲际旅店团体在中国市场的旅店平均入住率逐月上升。连系洲际旅店团体大中华区国庆假期7天的旅店数据来看，各区域均取得了令人满意的成就，其中华东区旅店入住率领跑天下。高端和奢华型的度假型旅店，也受到了消费者的追捧。

凯悦旅店团体位于宁波、三亚和安吉等度假胜地的旅店和度假村，从四月起入住率便与2019年同期持平，五月到六月时代，入住率跨越了去年同期。位于上海、成都、西安、青岛和杭州等热门都会的豪华型旅店，入住率从五月便最先稳步回升。

在国庆长假时代，复星旅文旗下的三亚•亚特兰蒂斯旅店净房价同比增进35%，度假区总收入同比增进34%。Club Med位于中国的五家度假村平均入住率靠近90%，同比增进6%。此外，三亚爱必侬棠湾度假公寓黄金周前五天总收入同比去年增进51%；恩平“FUN享假期 乐在爱必侬”黄金周时代平均房价同比上升至116%，创已往三年历史新高。

万豪国际团体方面，6月份万豪中国区大部门旅店就已经恢复到盈利点，一些热门目的地的度假型旅店出租率更是在7月份跨越60%，尤其是引领整个度假旅游苏醒先锋的海南市场，有的旅店出租率到达9成以上。

携程方面以为，疫情后高等旅店回血迅速，其缘故原由主要来自以下两个方面：疫情让许多原本计划出国旅行的高净值人群转向了海内深度游，这部门人群的住宿需求，叠加在海内热门旅行都会高等旅店上，成为旅行盈利；在疫后苏醒初期，高等旅店直播折扣力度最大时，许多本地化客源也以特价入住高等旅店，助力了高等旅店营业的苏醒。

与高等旅店迅速苏醒的趋势差别是，中高端旅店的苏醒显示却不如人意。

首旅如家的统计数据显示，环比其他品牌来看，旗下的中高端旅店受本次疫情影响影响较大，RevPAR（平均客房收益）的同比下降比率最高。2020 年4至6月，首旅如家旗下中高端旅店的RevPAR为108元，比去年同期下降了55.2%；平均房价210元，出租率只有51.3%。

来自西安的一位国际旅店团体中端品牌加盟业主也对经济考察网坦言，从今年3月份最先，停止9月份，该旅店的入住率只有40%左右。

不外，洲际方面却示意，疫情后，旗下中高端旅店营业恢复最早也是最快的，不少假日旅店和智选假日旅店早在四月初的清明小长假就到达或者靠近满房，并连续延续佳绩。

中低端旅店还能投资吗

“今年生意（旅店）太不好做了！”2020年的一场新冠疫情，让昆明一家经济型旅店投资人谢显（假名）体验到了“从天堂到地狱”是一种什么样的感受。

谢显告诉经济考察网，自今年6月份以来，旅店的入住率逐步回升，现在的入住率已经到达98%，但旅店房间的单价卖不起来。以国庆假期为例，房价同比下降了50%。停止现在，谢显谋划的旅店今年已经亏损了30多万，而去年同期的净利润到达60万。

在谈及经济型旅店行业的未来时，谢显的态度相对消极。“（旅店）周边建了许多公寓大楼，往后的旅店会更多，旅店生意也会变得越来越不好做。”谢显说，“（我）想退出旅店行业了。经济型旅店的时代已过，未来的市场是属于高等旅店和中高端旅店。”

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在谢显看来，现在旅店业投资大，回报周期长，加上竞争日趋白热化，经济型旅店的房价很难卖得起来。“如果说以前投资一家经济型旅店能在3年内回本，那么现在基本就做不到。而且，旅店5年后还得重新装修一次。”

实际上，谢显以及他所谋划的旅店，只是众多经济型旅店以及投资者的一个缩影：经济型旅店的增量逐年疲软，盈利能力已经见顶。

如果说，15年前经济型旅店的一起高歌得益于承接了一波闲置物业盈利，那么最近几年旅店市场重新洗牌后，经济型旅店需要面临200元以下的ADR（旅店平均房价）涨不上去，入住率上不去，RP（单房收益）下降，但成本（租金、人工、能耗、营销）却快速上涨的尴尬局势。

此外，从B端来看，近年来越来越多的经济型旅店品牌被大型旅店团体边缘化。今年疫情的泛起，更是让大部门的经济型旅店价钱遭受到损坏，其性价比也已经大打折扣。

旅悦团体一位不愿签字的副总裁示意，经济型旅店强调的是功能性和性价比，这两点在现今的时代都泛起了不小的瓶颈：品牌高度同质化的产物对于追求个性化体验的消费者而言，无疑只解决了最低级的对于卫生、安全等最基础的需求，并没有人们在物质知足后分外的舒适感；从性价比来看，地产盈利的逐步消逝使得低价旅店市场的利润越来越薄，而上升的运营成本和房租装修成本，很大水平上将经济型旅店推向300 档次，而在这个领域，将迎来中高端旅店最直接的挑战。

未来的投资偏向在哪

近年来，由于宏观经济增进放缓，房地产调控政策偏紧，整个旅店行业谋划压力倍增，投资者对旅店开发也越发郑重。相较于高端及奢华旅店前期投入成本高、投资回报周期长，投资回报更强的中高端旅店，更受注重短期收益投资者的青睐。

中高端旅店凭借着高星级旅店没有的性价比优势，同时又拥有经济型旅店不具备的升级产物与品牌认同优势，快速崛起并成为了中国旅店市场近年来的消费热门。同时，华住、首旅如家、洲际、凯悦等旅店团体均看好并连续投资中高端旅店市场。

华住方面示意，未来10年内会坚定不移地投资以全季、桔子旅店为首的中高等旅店。

凯悦旗下的嘉轩、凯悦嘉寓等中高端品牌，也正在继续扩大在中国的足迹。

首旅如家旗下中高端三大焦点品牌（如家商旅、如家精选、和颐）在2020年上半年共新开店57家，保持了较快的扩张速率。此外，首旅如家与凯悦旅店互助建立的新的中高端品牌“逸扉旅店 UrCove by HYATT”将于今年四季度迎来5家旅店的揭幕开业，未来5年设计签约300家旅店。首旅如家另一中高端旅店重点品牌璞隐旅店，停止2020年6月30日，已开店7家，争取未来5年拓展至100家。

从洲际旅店2020年上半年签约的情形来看，旗下各品牌的加盟受疫情影响对照有限。其中，假日旅店的签约数目甚至创了同期历史新高，智选假日旅店也保持着强有力的增进，特许谋划比例的连续增进和存量项目的革新，成为了新的亮点和增进需求点。

凯悦方面以为，随着中产阶级的消费观和消费能力进一步升级，对旅店入住体验的要求也随即提高。此外，凯悦方面和首旅如家方面都对疫情后商旅市场的进一步开放充满信心——随着年底前种种大型展会/流动的集中举行，将释放商旅市场强劲的恢复动力，中高端市场也将会迎来新一轮的入住率增进。

华住团体创始人季琦告诉经济考察网，未来是中国消费服务业崛起的超级时代，旅店投资将迎来真正的时机。季琦说：“从投资的角度上看，我以为在这样的时刻没有一个时间比今天去投旅店更好。”

在季琦看来，消费是未来5-10年甚至20年中国经济最主要的增进点，旅店行业应该捉住这个时机；其次，现在许多都会的写字楼空置率异常高，租不到就会减价。“以是，投资人现在有资格、有能力、有可能、有空间去和业主谈租金的折让。”

不外，来自携程的统计数据显示，属于中端偏高和中端的舒适性、经济型旅店的数目总数到达240381家，豪华型和高等旅店（高等旅店）的总数为19652家，平价型的旅店总数为177919家。这意味着，整个中高端旅店市场早已处于一片红海之中。

那么，投资高等旅店若何，挣钱吗？

来自资深旅店研究人士、华美照料机构高级经济师赵焕焱的统计分析数据显示，2016年中国800家五星级旅店的平均静态回收期为45年；2017年，816家五星级旅店的平均静态回收期为31年；2018年，764家五星级旅店的平均静态回收期在26年。

“从短期看，由于高等旅店有不动产有折旧摊销，以是中高端旅店的利润比高等旅店更高。但从历久来看，我更看好高等旅店的生长前景，由于它有不动产的进入门槛，而且动则几个亿的投资金额，不是一样平常的中小投资者所能蒙受的。” 赵焕焱说，“相反，中高端旅店是租赁装修的，它的物业供应源源不断，很容易供大于求，竞争也加倍猛烈。不外，就品牌投资而言，中高端的品牌收益最大，但投资者需要负担响应的风险。”

值得关注的一个现象是，近年来随着下沉市场跨越6亿用户的崛起，三四线都会的人口规模增进数据与消费升级趋势较一二线都会有着更好的盈利出现，一些高等旅店品牌最先把营业拓展下探到三四线都会，与中高端旅店争取客源。

另据经济考察网领会，国际高端旅店品牌希尔顿在华扩张的51家旅店中，二三四线都会也占了大部门。

“万万不要小看三四线都会年轻人的消费能力，这些年轻人在近年来显示出的消费能力并不比中产人群低。”远洲旅业董事卢文揆以为，只管在业界内外看来做高端旅店存在巨额资金投入、回报周期过长等这样那样的问题，但当你真正躬身进入这个行业当中的时刻，就会感受到这内里其实有许多时机。

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