2020年，对旅游住宿和租赁地产业的资源市场来说，是时机与挑战并存的一年。

华住团体香港实现二次上市，市值迫近千亿港元；短租平台Airbnb上市融资35亿美元，成今年全美最大IPO；贝壳找房纽交所正式挂牌，成为中国栖身服务平台第一股；优客工厂通过SPAC途径登录纳斯达克，共享办公行业第一股降生；蛋壳公寓1月初上岸纽交所，12月其App却已下架所有房源。

显然，资源市场不是救命稻草，活得下来以及活得更好，需要的综合因素许多，但企业硬实力或是基本。

Airbnb开启“最终自救”：上市融资

12月10日，全球共享住宿行业迎来高光时刻，Airbnb强势上岸纳斯达克，总市值最高到达865亿美元，一举跨越旅游巨头Booking。

对于IPO，早在2017年的一轮融资中，Airbnb就明确透露过上市意愿；到2019年9月，更是正式宣布将于2020年公然上市。

回首Airbnb的历年融资情形，我们会发现这只“野马”在资源市场的所向披靡。

2008年8月，Airbnb在美国加州旧金山市建立；

2011年5月，融资1.12亿美元，市场估值10亿美元；

2012年10月，融资1.17亿美元，市场估值20-30亿美元；

2014年4月，完成5亿美元融资，市场估值100亿美元；

2015年7月，完成15亿美元融资，市场估值255 亿美元；

2015年8月，Airbnb进入中国市场；

2015年11月，完成1亿美元融资，市场估值仍为255 亿美元；

2016年9月，出售股权融资5.55亿美元，市场估值到达300亿美元；

2017年3月，完成逾10亿美元融资，市场估值达310亿美元；

2020年4月，获得10亿美元债务和股票投资，市场估值下调至260亿美元；

2020年12月，上市融资约35亿美元，成为今年美股最大IPO。

从0元公司到市值到达300亿美元，Airbnb仅用了不到十年时间。

近年来，Airbnb收入稳步增添，现金流连续稳固，产业链上下游扩张加速，市场占有率和营业笼罩能力一度为全球旅游巨头所担忧。

然而，随着途家买通携程民宿、去哪儿民宿、途家、蚂蚁短租和大鱼自助游五大矩阵，以中国为代表的全球共享住宿风口在2018年就已走入颓势。

尤其是2020年头突发的全球疫情，不仅挡住了人们的出行脚步，也差点阻断了这家“民宿鼻祖”的上市设计。

数据显示：2020年前9个月，Airbnb的GBV为180亿美元，同比下降39%；收入25亿美元，同比下降32%；净亏损6.669亿美元，是去年同期亏损3.22亿美元的两倍多。

即便云云，Airbnb为何还要上岸资源市场？业内人士以为，Airbnb的上市“等不起”了。早在2017年头，Airbnb就已完成E轮融资，投资人最先希望套现。2020年疫情暴发初期，其市场估值缩水到180亿美元，进一步加剧了投资人的忧郁。Airbnb逆势上市，一方面是希望投资人给予共享住宿行业更大的信心，另一方面则通过“上市输血”来为自己赢得更多生气。

华住二次上市：提振中国旅店市场信心

和Airbnb差别，只管同是追求更大规模的增进，连锁化谋划的华住团体显然更被资源市场所看好。

华住团体总裁兼华住中国CEO金辉在上市现场庆典活动上示意：“香港的二次上市是一个起点，我们另有两个伟大梦想：一是进一步坚定深耕中国的刻意，实现千城万店，把中国市场当做天下来做；二是华住要代表中国服务、中国文化自信走向天下！”

对于上市，华住团体创始人季琦实在并不生疏，他曾带领携程、如家、汉庭3家公司先后进入美国资源市场，是旅游住宿行业难过的一位“创业教父”。

2005年8月，汉庭第一家门店昆山火车站店试营业；

2007年7月，完成第一轮8500万美元融资；

2008年7月，完成第二笔融资5500万美元；

2010年3月，“汉庭连锁旅店”在纳斯达克乐成上市；

2012年11月，“汉庭旅店团体”更名为“华住旅店团体”；

2014年12月，与雅高旅店团体签署历久战略同盟协议；

2017年2月， 36.5亿元全资收购桔子水晶旅店团体100%股权；

2018年8月， 4.63亿元购海内精品度假旅店品牌花间堂71.2%的股权；

2019年11月，完成对德意志旅店团体100%股权收购协议的签署；

2020年9月，华住团体在香港乐成上市，股票代码为1179.HK。

15年时间，华住团体已成为全球第九大旅店团体，市值排名则进入前三。停止2020年三季度末，华住团体运营旅店数6507家，其中中高端旅店累计2281家。

华住一方面通过不停收并购，来扩充中档旅店领域的市场份额；另一方面学习国际旅店履历，举行本土化谋划及治理转化。

1月，中国遭遇新冠疫情，酒旅业迎来自2008年金融危机后的又一“大考”。作为头部企业，华住团体宣布所有门店正常营业，推行“智能化无接触服务”，坚持不裁员。同时，还推出2-3月加盟治理费减半，开放低息贷款、50亿元专项金融支持等服务。

这一系列的迅速反映，不仅让社会看到了旅店的优质服务品质，也让大量旅店业主最先关注华住团体的品牌优势。

据携程不完全数据显示，2020年前九个月中国歇业旅店数为16.3万家，其中7万家旅店在十月份重启开业。也就是说，有多达10万家的旅店“消逝”，且这当中的单体旅店占比跨越九成。

有业内人士预言，疫情或将推动中国旅店品牌连锁化新一轮浪潮。在中档旅店市场细分化、区域产物不停深耕的当下，以华住团体为代表的连锁旅店治理公司正在成为更多业主应对不可控风险的唯一选择。

在中国住宿市场，另有大量连锁化生长的机遇，尤其在中国偏远县市，随着汉庭等旅店产物的垂直深耕，或将掀起新一轮的“赛马圈地”。

贝壳找房的“硬”与蛋壳公寓的“碎”

无独有偶，作为商业空间产业链条中的一环，公寓、商办等资产也越来越受到资源市场的关注，甚至远远逾越了旅店、民宿等短租产物。

脱胎于链家的贝壳找房用一场两年见分晓的战斗，重塑了中国存量房市场的游戏规则、主要玩家与利益款式；而建立5年时间、房源量最高跨越40万间的蛋壳公寓则再传暴雷，App房源信息已于12月25日全手下架。

贝壳找房从允许纳入对手房源、到遭遇对手迎面阻击，在大规模资源推动作用下，作育了一个行业神话；同理，蛋壳公寓通过广收房源和都会笼罩，也曾成为涣散式长租公寓行业市场规模第二。

蓝冠主管_格雅旅店加盟商王记山的转型之路

2011年1月，链家（贝壳找房前身）完成9400万元Pre-A轮融资；

2014年，获得数亿元A轮融资；

2016年4月，获得B轮融资43.5亿元；

2016年8月，完成B 轮融资20.5亿元；

2017年1月，获得26亿元C轮投资；

2018年4月，贝壳找房正式上线；

2019年7月，完成D轮融资超12亿美元，估值超100亿美元；

2019年11月，完成D 轮融资24亿美元，估值140亿美元；

2020年8月，贝壳找房纽交所正式上市。

2015年1月，蛋壳公寓在北京建立，正式进入O2O租房市场；

2015年5月，完成数千万元A轮融资；

2017年6月，完成超亿元A 轮融资；

2018年2月，完成1亿美元B轮融资；

2018年6月，完成7000万美元B 轮融资；

2019年1月，2亿美元（包罗现金和债务）全资收购爱上租；

2019年3月，完成5亿美元C轮融资；

2019年10月，完成1.9亿美元D轮融资；

2020年1月，乐成上岸美国纽交所。

贝壳找房为房产经纪行业和消费者带来了真房源、VR看房、线上贷签等多项新服务体验与服务答应，具有一定的行业创新性；蛋壳公寓也曾实验多方位多角度来助力租客放心入住，如公布《长租公寓室内空气污染控制尺度》等。

然则，本质上都是服务于栖身的两家公司，商业模式却有着本质的差别。贝壳找房的平台模式，决议了其产物来源于多方，既包罗品牌公寓、也涵盖小我私家房东，通过收取佣金或者中介用度发生收入，属于互联网轻资产运营系统；蛋壳公寓只管房源也多来自于第三方如小我私家房东，但其需要投入装修、水电等硬件服务，房租等用度也很难做到一次性结算。

因此，在短频快的平台模式和长周期的服务模式选择中，投资者往往更偏向于前者，消费者则容易将后者问题放大。

另外，从市场占有率来看，平台模式能够快速形成头部效应，并进而影响消费者选择；服务模式则需要历久深耕、优化及升级，以通过差别产物和内容来保持恒久竞争力。

在贝壳找房的“硬”和蛋壳公寓的“碎”之间，消费者更多的只是一个选择！这种选择，在商办版块的租户心中，也是云云。

优客工厂开启团结办公新征程

作为创新版块的重要一环，团结办公和长租公寓都曾受到房企及资源的追捧。头部玩家如WeWork，高峰期估值到达470亿美元。团结办公本意是为创业者提供服务，有用提升事情效率并节约办公成本，但其本质仍是办公租赁服务。

在竞争市场环境下，优客工厂通过多轮融资，不仅完成了47座都会和185个团结办公空间的笼罩，也为行业的未来生长注入了更多可能性。

然则，以SPAC方式正式上岸资源市场的优客工厂，并不能决议团结办公未来的生长。这次曲线上市更像是一个起点，而不是终点。

2015年4月，优客工厂由毛大庆先生提议建立；

2015年9月，完成超2亿元A轮融资；

2016年3月，完成A 轮约2亿元融资；

2016年6月，完成3 亿元Pre-B轮融资；

2017年1月，完成B轮4亿元融资；

2017年8月，完成Pre-C轮融资12亿元；

2017年12月，完成近3亿元C轮融资；

2018年3月，与无界空间正式合并；

2018年6月，完成C 轮融资，估值超110亿元；

2018年7月，以3亿元并购Workingdom；

2018年11月，完成D轮融资2亿美元；

2020年11月，完成与特殊目的收购公司Orisun Acquisition Corp.的营业合并。

只管被行业内外称之为“流血上市”，但对于历久亏损的优客工厂来说，仍不失为提升品牌含金量和获得融资的最好方式之一。

过往数据显示，优客工厂在2017年、2018年及2019年前九个月的营收分别为1.67亿元、4.49亿元、8.75亿元，复合增进率高到达209.9%；但亏损却逐年扩大，三个阶段分别为3.73亿元、4.45亿元、5.73亿元。

不外，2020年4月18日，创始人毛大庆曾称，优客工厂在2019年实现了盈利，实现收入3780万元、同比增进191%，实现净利润300万元。然则，随着疫情的发作，办公市场迎来亘古未有的空置率，这些都需要更多的时间去处置和解决。

现在，自力上市酿成借壳上市，也是一种需要的融资途径。能否连续盈利，才是优客工厂和整个团结办公行业最大的问题。

结语

在2020年的岁末，一场寒潮席卷了中国绝大部分地区，降温幅度最大16℃。从年头的未知疫情到年终的最强寒潮，在大自然眼前的人类显示出其细微和软弱的一面。然则，通过亚洲国家的疫情提防和可预知的即将到来的暖春，我们有理由信赖，未来一切都有可能。

历久来看，酒旅带给游客的住宿体验和旅游场景正在不停升级，公寓则在逐步提升都市青年的栖身品质和安家环境，办公更是促活了一座座都会的全民创业热情，这些在消费需求细分化的时代产物，在政策、企业、供应三端的频频打磨下，必将遗留下属于这个时代的精品产物和服务。

因此，无论5家公司的上市最终目的若何，它们对于提供美妙生活和事情空间的追求精神，是值得被激励和通报的。

未来已来，让我们配合期待更多的美妙发生…

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