11月6日，宋城演艺生长股份有限公司（以下简称："宋城演艺"）和陕西太乙团体签署了《延安千古情项目总协议书》，逆势继续扩张营业疆土。受疫情影响，A股众多"旅游股"遭受重大损失，财务状态急转直下。宋城演艺过多"押宝"在创意上，同样存在隐忧。公司强调优化客流结构，但经《投资者网》考察领会，这方面的改善尚存不足，节目内容欠缺足够吸引力是其主要软肋。

售卖"金字招牌" ，轻资产"躲过一劫"

据三季报数据，前三季度内，宋城演艺营收约6.19亿元，净利润1.34亿元，与去年相比，其营收和净利润划分同比下降约72%和89%。

与众多类似公司前三季度亏损相比，宋城演艺显示还算过得去。年头公司股价在15元/股倘佯，停止12月27日，公司股价报收16.58元/股。这一年基本保持了横盘整理。

宋城演艺早先以主题乐园形式谋划起身，后逐渐生长形成了以"主题公园 现场演艺"为焦点的成熟营业模式，并将"千古情"系列演出打造成海内着名的旅游演出品牌之一。公司以天下各地着名旅游资源为依托，排演节目，售卖门票。若是仅依赖门票，那么公司自然会与关停的景区一样遭受重创，但实际上，宋城演艺已经探索出更高级"玩法"。

宋城演艺的前身是杭州宋城团体，1994年就已经最先营业，2010年上市。早先，公司照样围绕杭州宋城谋划旅游演艺项目，园区为其自建，2000年底，经审计的公司资产就已达到6000万元。随着着名度逐渐增进，尤其是"千古情"项目口碑不俗，公司最先鼎力挖掘品牌价值，将"千古情"的金字招牌和各地旅游类资产相结合，摆脱了重资产"负累"，赚上"快钱"。

具体说来，当地旅游景区使用"千古情"品牌，请公司来排演节目，以及接受公司给出的整体规划设计，从而发生一笔付给公司的一揽子用度。在项目投入使用后，景区还需与公司分账，这又使公司新增一条稳固营收渠道。就在今年11月6日，公司和陕西太乙团体签署了《延安千古情项目总协议书》，该项目的一揽子用度为2.6亿元，今后公司收取项目每年营收的20%。

公司之前的轻资产项目也是按此尺度收费，如炭河千古情、明月千古情、天子千古情等。现在公司自主投资的"重资产"项目有7个，包罗三亚千古情、丽江千古情等。与这些公司主投的重资产项目相比，轻资产项目显著更适宜扩张。从2016年"炭河千古情"签约算起，至今年9月"天子千古情"开业为止，三个轻资产项目完工仅用了不到四年的时间。

从差别项目营收状态，也能看出公司并不依赖牢固资产的产出，而是走上了创意、谋划的门路。据半年报数据，杭州宋城景区营收约2861万元，三亚宋城景区约3730万元，而"设计谋划费"一项就高达约1.78亿元。此项不仅营收甚高，成本还更低廉，仅约210万元，对应毛利率高达98.83%；三亚宋城项目成本约750万元，对应毛利率79.7%。

内容创意不足，竞争压力凸显

然则，轻资产模式也并非一本万利，公司仅输出品牌价值而不掌握土地使用权，或会失去土地升值带来的益处。同时，此种谋划模式也是变相将公司"押宝"在创意上，而据市场反馈，天下各地的千古情项目在一定水平存在内容相同、缺乏新意的问题。

公司在2012年推出《吴越千古情》；2013年推出《三亚千古情》；2014年有两个项目，为《九寨千古情》《丽江千古情》；2015年推出《泰山千古情》，以上项目的演出内容均以歌舞为主。各项目间的区别，也只是《九寨》《丽江》两个项目中添加了更多的民族元素。《投资者网》就此事询问公司，未获回复。

诸如河流山水等自然风光，原本能融入于演出之中，依托当地特有元素增添节目的独特性，但公司在这方面的创意有所不足。以《泰山千古情》为例，该演出位于山东省泰安市，本可以充分利用泰山这一自然旅游资源，但公司选择的演出园地为泰山大剧院。该剧院坐落于泰安文化艺术中心内，与露天园地或无封顶场馆差别，该剧院是一封锁空间，难以将自然风光直接引入舞台演出。而公司的竞争对手"印象"团队，则在初期已确立了走实景演出门路，强调真山、真人、真景。

普洛斯杀入联合办公：用“旧人”，反常识，不烧钱

然则，若是公司放弃实景演出门路，依赖内容取胜，也同样面临不小的竞争压力。凭据业内专家毕剑统计，停止2017年，天下19个旅游较为繁荣的省、市、区中已经有36台杂技、魔术类线下演出。与单纯的歌舞演出相比，这类演出的难度更高，更具有技术含量，节目效果给予观众更大打击。也就是说，杂技魔术类演艺和歌舞相比在演出内容方面具有难以逾越的先天优势。

从行业特点来看，杂技魔术类演出由于对演员要求较高，故演员人数有限，外加行业内师徒传承制度以及对装备的要求，种种因素促使魔术杂技类演艺举行巡回演出，游走于差别都会和当地线下演艺争取客流。以"吴桥杂技"团队为例，除了在河北石家庄、沧州等本部演出之外，几年内还在哈尔滨、重庆等地巡回。而宋城演艺这一类公司，驻足某一地域，依托牢固园地吸引客流的模式虽然可行，但客流也并非"地头蛇"通吃，也会面临"游击队"的蚕食。可见，行业竞争也给宋城演艺的创作团队不停提出新的挑战。

成熟项目引流，仍需依赖当地

从一样平常纪律看，若是线下演艺的内容有足够的吸引力，则演出公司不会过于依赖旅游团提供客源，优越的口碑会吸引大量散客自觉前往旁观。宋城演艺也一直强调多元化生长，扩大散客份额，但效果尚需考察。

今年10月29日的投资者关系流动中，公司称"6月12日至今，公司自营景区整体团散比例来看，散客比例远远跨越团队比例，同期相比有大幅提升"。同时还称"公司在产品端和营销端重视年轻化、多元化和散客"。有投资者问道，疫情暂缓，旅行社略有苏醒，公司会不会给旅行社较低结算价，公司则示意，对于市占率较高的成熟项目，公司不会低价结算，对于成熟度欠佳的项目，公司会"随着环境的节奏，以天真打法应对各种情况"。

但据《投资者网》考察，对于一部门公司的成熟项目，从旅行社处依然能拿到比官方更低的价钱。

以公司历史最长的宋城千古情项目为例，民众点评平台显示，演出套票中，"成人观众席票"是销量最大的，已售量达"2.9万 "，价钱为300元；若是赶在当日订票则多加20元，即320元，该种套票亦有"1.4万 "的销量。《投资者网》咨询了位于当地江涵路的中国国旅电商部，对方示意，若是只是通过他们购置宋城套票的话没有优惠，但加入包罗宋城演出的旅行团则能享受较大的优惠力度。

该旅行社推出的一日游项目，其中一条线路是西湖加宋城，价钱为330元。西湖项目发生的用度，主要来自雷峰塔加游船，价钱为95元，也就是说，若是散客离开买西湖加宋城门票，价钱为395~415元，旅行团给出的价钱相较于散客花销节省了65~85元。同时旅行社提供车辆，这部门花销也包罗在330元之中。

另一条线路为宋城加西溪湿地，包罗游船，其价钱为320元。据民众点评价钱，西溪湿地含游船套票为120元，若是散客离开来买，则需破费420~440元。而旅行社提供的线路价钱则能使每位客人省下100~120元。

丽江千古情亦属类似情形，其演出成人票每张为280元，当地包罗名为"骑马"项目的拉市海旅游线路，套票价钱为160元，二者离开购置的价钱共计440元。而当地"绿叶旅行"的李先生给出的线路价钱为320元，节省了120元，同时该价钱还包罗车辆。"云南尚游"的陈小姐称，对于丽江千古情演出的"成人豪华席票"，她可以给到240元的价钱，而该种门票在民众点评上显示为480元，通过旅行社可以省去50%的票价。

然则，并非所有景区都依赖旅行社举行销售，若是景区自身吸引力强，也就没有必要给旅行社腾出赢利空间。例如上述中国国旅也有两日游项目，除上述组合外，单独增添一天滑雪时间。经询问得知，虽然滑雪项目包罗在既有线路当中，但并不比散客单独购置雪场门票加倍优惠，团客能享受到的只是旅行社提供的车辆。丽江陈小姐也示意，当地玉龙雪山客源足够，就遵照市价售卖，从旅行社购置也得不到更多优惠。由此来看，宋城演艺仍需提高项目吸引力，进一步平衡团散客流，获得更稳固的客流结构。

东吴证券汤军预计，2020~2022年营收划分为8.7亿元、28.8亿元、40.4亿元，同比增进66.7%、230.9%、40.3%；归母净利润划分为1.4亿元、14亿元、19.5亿元，同比增进-89.5%、895.5%、39.3%；当前股价对应动态市盈率划分为339.8、34.1、24.5倍。并示意"历久看好公司商业模式，文旅苏醒和新项目落地，叠加多元化剧目和大商业支持，未来量价齐升可期，维持'增持'评级。"（*文章泉源：投资者网）

第一时间GET商业空间产业最新资讯 下载迈点APP

扫一扫下载APP

蓝冠首页地址_本尊回应了！18800元内河游轮产物到底值不值？